フォルクスワーゲンの業績は期待外れ、株価は24年ぶりの安値に下落

フォルクスワーゲンAGの第3四半期決算はアナリストの予想に届かず、株価は2010年10月以来の安値となった。

1株当たり利益はアナリスト予想の3.46ユーロを下回り、3.34ユーロに減少し、前年比67％減となった。これは、ドイツの自動車大手が成長する中で同社が直面している課題の規模を反映し、激化する競争に対して劣勢を続けているためである。コストと需要の鈍化。

フォルクスワーゲンの第３・四半期の売上高は７８３億６０００万ユーロで、市場予想の７５７億ユーロを若干上回ったものの、前年同期と比べて横ばいとなった。

同社全体の売上高の伸びは、世界的な納入量の減少によって妨げられており、第3四半期の納入量は前年比で7％減少した。

2024年の最初の9か月間で、フォルクスワーゲンは650万台の車両を納入したが、これは前年比4%減であり、特に重要な中国市場における競争激化の影響を浮き彫りにした。

同社の１─９月期の営業利益は１２９億ユーロに落ち込み、２０２３年同期の１６２億ユーロから２１％大幅に減少した。

「当社の9か月間の業績は、厳しい市場環境を反映しており、当社がグループ全体で立ち上げた業績プログラムを達成することの重要性を強調しています。フォルクスワーゲン ブランドの報告によると、9 か月後の営業利益率はわずか 2% でした。これは、大幅なコスト削減と効率向上の緊急の必要性を浮き彫りにしています」とフォルクスワーゲン グループのアルノ・アントリッツ最高財務責任者兼最高執行責任者は述べています。

今週初め、フォルクスワーゲン経営陣は大規模なリストラの一環として、ドイツ国内の少なくとも３つの工場を閉鎖し、数万人の従業員を解雇する計画を発表した。

コストの課題とリストラ費用

フォルクスワーゲンの９カ月間の業績は、固定費の上昇とリストラ引当金の影響を受けた。

同社は今年、リストラ費用として22億ユーロを計上したが、このうち多額の費用はバッテリー・セル・グループ（BGC）とバッテリー・グループ・パートナーシップ（BGP）のリストラに起因したものだった。 VW銀行ロシアの非連結化などの営業外要因が財務上の負担をさらに増大させた。

フォルクスワーゲンの自動車部門の純キャッシュフローは33億ユーロで、昨年の49億ユーロから減少し、純流動性も2023年末時点で403億ユーロから344億ユーロに減少した。

業界の逆風が強まる中、見通しを修正

フォルクスワーゲンは2024年の見通しを更新し、年間売上収益が2023年通期と比べてほぼ横ばいの約3,200億ユーロに達すると予測した。

同社は、自動車部門の年間純キャッシュフローは約20億ユーロと控えめで、2023年の107億ユーロから大幅に減少すると予想している。

自動車メーカーは、2024年の純キャッシュフローの減少の一部はM&Aのための約35億ユーロの費用によるもので、そのうち約20億ユーロはリビアンと計画されている合弁事業に関連する費用によるものであると説明した。

フォルクスワーゲンはさまざまな面で大きなプレッシャーに直面している。欧州の電気自動車需要が鈍化し、潜在的な利益率が損なわれ、同社のＥＶ部門の成長が失速している。フォルクスワーゲンは、最大の市場である中国において、現地での熾烈な競争により合弁事業の利益が減少しており、財務業績にさらなる重しを与えている。

フォルクスワーゲンは、地政学的な緊張により不確実性が高まる中、EUの2025年に向けたCO2排出目標の厳格化に関連した潜在的な規制コストにさらされ、課題にさらされている。

欧州連合は最近、中国製電気自動車に懲罰関税を課す可能性を発表しており、これを受けて中国からは、欧州自動車輸入に対する報復関税の可能性について警告が出されており、これは同地域におけるフォルクスワーゲンの競争力に影響を与える可能性がある。

市場の反応とシェアのパフォーマンス

この発表を受け、フォルクスワーゲンAGの株価は5％超下落して90ユーロとなり、24年ぶりの安値を更新し、年初からの株価下落率は23％に拡大した。フォルクスワーゲンの株価は現在、２０２１年３月につけた過去最高値の１株当たり３５５ユーロから７５％下落した。

「資本市場は、特に電池セル工場の建設、会社変革の一環としての車両開発、買収引当金など、投資需要が引き続き高水準であるという事実を批判的に見ている」と同社は述べた。報告書。

市場の反応は、高い投資需要、EV販売の低迷、コスト上昇の中でフォルクスワーゲンが収益性を維持できるかどうかに対する投資家の懸念を浮き彫りにしている。