2050 年までに、65 歳以上の人口は世界で 16 億人に増加すると予想されています。これは2021年の2倍以上の数字だ。
この傾向は、国民の健康状態の改善と女性の自主性という 2 つの本質的に前向きな要因によって推進されています。人々の寿命が延びる一方で、女性の教育も向上しており、これは一般に女性が産む子供の数が減っていることを意味します。
人口高齢化の影響は、その促進剤よりも懸念されます。ちょうど昨年、世界の多くの目が注目しましたフランスの政情不安。マクロン大統領政府が退職年齢を62歳から64歳に引き上げたいと発表したとき、フランスの抗議文化が総力で解き放たれた。
マクロン氏によれば、高齢化が進む財政負担を支えるには2年間の追加労働が必要だったという。フランス人はこれを、守られていることで有名な労働者の権利に対する攻撃とみなした。経済に関する議論が耳を貸さなかったため、この改革は無投票で国会を強行通過した。
負担と予算のバランスをとる
マクロン氏の姿勢は不評だったが、それは絶対的な経済原則への対応だった。若年者に占める年金受給者の割合が増えれば、政府予算の負担が増大する。
ユーロスタットによると、2022年のEUにおける高齢者の依存率は33%で、これは65歳以上の人口1人当たり労働年齢成人（15～64歳）が3人強であることを意味する。 2050 年 1 月までに、医療と年金に対する国の支出は増加する可能性が高く、その比率は 56.7% に達するとみられます。
人口高齢化が生産性に及ぼす影響
高齢化が生産性に及ぼす影響も同様に痛ましい予測に拍車をかけている。経済的に生産年齢人口が少ない場合、企業はポジションを埋めるのに苦労する可能性があります。そうなると商品やサービスの生産が抑制され、国際競争力が損なわれることになる。
最近まで、ユーロ圏の人口動態の変化は生産性に大きなダメージを与えることはなかった。新しい千年紀の最初の 20 年間に、労働人口における高齢者の数が増加しました。労働寿命の延長は、健康状態の改善と年金受給年齢の上昇の結果である老年人口依存度の上昇を相殺した。
政府にとっての問題は、これが永遠に続くわけではないということだ。新型コロナウイルス感染症（Covid-19）のパンデミックにより、多くの高齢労働者が本業に戻る意欲を失った。これに加えて、マクロン大統領もよく知っているように、年金受給年齢をさらに引き上げることは、容易な政治的手段ではない。
短期的には、移民は労働力の不足を埋めるのに役立ちますが、持続可能な解決策ではない可能性があります。高齢化諸国への若い労働者の将来の流れは、送り出し国、多くの場合グローバル・サウスの人口動態がどのように進化するかに大きく依存します。これらの「供給国」の一部は現在、若者が国際的な将来を目指して故郷を離れているため、自国の生産性の問題に苦しんでいる。
それでも政府予算人口動態の変化はバランスの取れた状態にあり、ある種の矛盾を隠しています。各州は現金をばらまいているかもしれないが、もし債務がそれほど損害を与えていなかったらどうなるだろうか？人口の高齢化によって金利が低下すれば、そうなる可能性がある。
高齢化が金利に与える影響
この現象を解明するには、節約の役割を理解する必要があります。銀行にお金を預けたいという需要が高まると、信用がより豊富になります。需要と供給の法則によれば、これにより融資は安くなり、その逆もまた当てはまります。しかし、この疑問の中心には、1 つの不確実性があります。それは、高齢の消費者はどのようにお金を管理しているのかということです。
ここでは 2 つの異なる物語を区別することができます。一方で、シルバー世代が貯蓄を切り崩し始めれば、金利が上昇する可能性がある。これは、イングランド銀行の元役人であるチャールズ・グッドハート氏が提唱したケースです。グッドハートのシナリオでは、仕事から解放されたばかりの年金受給者たちが、晩年に向けて貯金を掘り崩している様子が描かれている。とはいえ、誰もが同意するわけではありません。
ダブリン・トリニティ・カレッジの経済学部助教授ジョセフ・コペッキー氏は、「高齢化を一次元の変化とだけ考えるのではなく、人口ピラミッドの変化全体を見ることが重要だ」と説明する。同氏は、グッドハートのモデルはいつか現実になるかもしれないが、中期から後期段階の労働者の現在の影響を過小評価してはならないと主張した。
倹約家のブーマー世代は退職後の経済的な準備をしており、貯蓄率を押し上げている。たとえ彼らがキャリアに終止符を打つとしても、それがどれほど軽薄なものになるのかについても議論の余地がある。遺産を残したいという欲求から、高齢の消費者は財布のひもを固くすることがよくありますが、これは子供たちにとって朗報です。
しかし、団塊の世代が小銭を数えている間、他の年齢層には何が起こっているのでしょうか?多くの経済学者は、平均寿命が延びるにつれて、コホート全体の貯蓄水準も上昇すると考えています。理由は簡単です。長期にわたる退職後の準備をしている場合、より多くの積立金を積み上げる可能性が高いからです。国民全体の貯蓄が増えれば、資金の供給も増えるだろう。投資需要が一定であれば、金利は下がります。
もちろん、この安価な融資モデルは、現在の状況では不可解に見えるかもしれない。主要国全体で借入コストが高騰し、成長が停滞しており、銀行は動きに神経質になっている。しかし、短期的なショックの下には基調的な傾向がある。
コペッキー氏は「新型コロナウイルス感染症後のインフレが起きる前の期間、ＥＣＢは非常に緩和的な金融政策を実施していた。ＥＣＢは依然としてインフレ率を２％まで引き上げるのに苦労していた」と述べた。 ...これらすべてが、金利をさらに押し下げる何かが他にあるという話を裏付けています。」
低金利は収益も乏しいため、借入コストの削減は諸刃の剣です。そうは言っても、各州が希望の兆しを望んでいるのなら、すでにそれを見つけているかもしれない。
人口の高齢化により州財政は圧迫される可能性が高いが、皮肉にも借金は容易になるだろう。将来の金利はさまざまな変数の影響を受けやすいため、確実にプロットすることは不可能です。この場合、政策立案者は年長者に頼ることになる。依存度が最も高い国が成長痛を乗り越える中、若者たちはメモをとることになるだろう。
