大きな疑問: なぜヨーロッパ企業は米国の証券取引所に上場しているのでしょうか?

によるアンジェラ・バーンズ&ハンナ・ブラウン & インドラバティ・ラヒリ

Statistaによると、2023年のロンドン証券取引所（LSE）の新規株式公開（IPO）件数が2022年の74件から23件に減少したことをご存知ですか？

それだけではありません。EY の Global IPO Trends 2023 によると、ヨーロッパ、中東、インド、アフリカ (EMEIA) 地域の IPO 収益総額も前年比 39% 減少しています。報告。

一方、南北アメリカでは2023年のIPO収益総額が155％増加し、米国の取引所では約132件の取引が行われた。

このため、多くの企業、特にヨーロッパだけでなく、東南アジアや南アフリカも、スティックを立てて、米国での上場その代わり。

ドイツの化学会社リンデ、アイルランドの建材メーカーCRH、英国の半導体会社アーム・ホールディングスはここ数カ月で池を越えてニューヨーク証券取引所（NYSE）に移転したが、それには正当な理由がある。ニューヨーク証券取引所は世界最大の取引所であり、 231 年の歴史を持ち、47 か国以上に 2,400 社の企業が存在します。

The Big Questionの最新エピソードで、アンジェラ・バーンズ氏はニューヨーク証券取引所のジョン・タトル副議長に対し、ヨーロッパのトップ企業の多くがヨーロッパの証券取引所を離れて米国に向かう理由と、2024年の市場の懸念と地政学的な課題について語った。

なぜこれほど多くの企業がヨーロッパを離れて米国に向かうのでしょうか?

端的に言えば、米国の証券取引所は世界で最も魅力的だとニューヨーク証券取引所のジョン・タトル副議長はビッグ・クエスチョンに語った。

同氏はダボスで開催された世界経済フォーラム（WEF）で「データをどう見ても、米国は世界で最も流動性と資本が豊富で、最も幅広い投資家層を擁している」と述べた。「配当や価値だけではなく、成長に注目しているアナリストや投資家がたくさんいます。」

同氏は、企業は米国に上場することで、米国外に拠点を置く場合には含まれない多くの指数に組み入れられる資格が得られると付け加えた。「それにより、より多くの資本が流入し、より安定した株主基盤がもたらされ、最終的には企業の評価額も上昇する可能性がある」と同氏は述べた。

欧州のいくつかの地域で官僚主義と規制問題が増大しており、投資家からの不満も高まっている。停電LSE のメンバーもこの動きに貢献しました。

一方で、米国の規制は多くの点ではるかに歓迎されており、テクノロジー企業、特に AI や半導体企業にインセンティブを提供しており、また、規制に対してもより寛容です。暗号通貨他のいくつかの国よりも。

米国株も世界市場を支配しており、MSCIワールド指数のほぼ70％を占めており、多くの海外ハイテク企業も競争相手に参入したいと考えており、できれば自国の市場の一部にも参入したいと考えている。

すべてがポジティブなわけではない

しかし、外国企業にとって米国での上場にはハードルがないわけではありません。

マクロ経済状況は現在特に敏感であり、大きな懸念事項となる可能性があります。一部の企業は、米国の取引所や市場が提供する可能性のある機会の程度を認識していない可能性があり、その結果、逃したり、この動きは期待したほど利益が得られなかったりする可能性があります。

現地の消費者に関する洞察を得るには、米国特有の ESG やその他の税金やガバナンス政策について学ぶ必要があり、予想よりも複雑になる可能性があります。これは、非公開企業から公開企業に移行するためにビジネスを完全に刷新する必要があることに加えて発生する可能性があります。

上記には、すぐに数百万ドルがかかり、長く複雑な法的、財務的、税務的なプロセスが必要になる可能性があります。

米国選挙はIPOに影響を及ぼさない可能性もあるが、地合いは依然として冷え込んでいる

今後の見通しを考えると、来たる米国選挙は大方の人が信じているほどIPO市場に影響を与える可能性は低いとタトル氏は述べた。

「ここダボス周辺でも、選挙の年には市場は静かになるだろうというレトリックをよく耳にします。私はそれには同意しません。実際のところ、IPOの枠は少し狭まるかもしれないと思います」と彼は語った。「しかし、私は、高品質の企業は準備ができたら市場に参入できると思います。そして、2024 年には多くの質の高い企業が誕生する予定です。」

しかし、景況感や政府に対する信頼感の低下、世界経済成長の鈍化や失業率の高さは、2024年も引き続き世界のIPO市場に影響を与える可能性が高い。