中国経済は、景気刺激策が徐々に効果を発揮するにつれてパンデミック後の回復が先細りになる可能性があり、さまざまなシグナルを発している可能性がある。
一方で、輸出は減少しており、インフレ率はマイナス領域にある。一方で、一次産品輸入は依然好調で、第3四半期（Q3）の国内総生産（GDP）も上向いている。
この国の経済回復は、さまざまな経路を通じて欧州市場に重大な影響を与える可能性があります。これらには、輸出入、エネルギー、投資などが含まれます。
ここ数年、中国はコロナウイルスの最悪の流行の一つに直面しており、その影響でロックダウンの延長や数多くのゼロコロナ対策が講じられている。この間、中国の不動産および不動産セクターも深刻な打撃を受けました。エバーグランデは崩壊寸前。
一連の弱い中国統計は欧州に波紋を起こす可能性がある
中国の10月の輸出は前年同月比6.4％減と6カ月連続の減少となった。欧州連合は商品の約20％を中国から輸入しており、中国は3番目の輸出相手国でもあり、EU輸出の約9％を占めているため、これは欧州連合にとって悪いニュースとなる可能性がある。中国国内の生産も若干遅れており、全体的に入手可能な商品が少なくなっている。
10月の前年比インフレ率はマイナス0.2％となり、9月の0％やコンセンサス予想のマイナス0.1％を下回った。これは、特に住宅危機で消費者心理が冷え込む中、国内需要が依然として大幅に苦戦していることを示している。
中国が現在見ているようなデフレは、債務の価値の高騰につながる可能性がある。その結果、政府だけでなく企業や個人も返済がより困難になる可能性があります。
と中国の主要不動産会社はすでにドル建て債券の期日通りの支払いに苦戦している、これはすぐに滑りやすい坂道になる可能性があります。もしそうなら、その衝撃はヨーロッパでも大きな影響を受けることになるだろう。
現在でも、GDP、小売売上高、輸出、インフレ統計など、中国の重要な新たな経済指標が発表されるたびに、ヨーロッパの株式市場はすでに痛みを感じている。これは、多くの欧州企業がサプライチェーンのどこかの時点で中国に依存しているためだ。
中国の回復が遅れていることも、欧州への投資の落ち込みを引き起こしている。 2022年4月時点で、中国の欧州への海外直接投資（FDI）は約79億ユーロとなり、ここ10年で最低水準に達した。
今、潮目が変わりつつあるのだろうか？
しかし、結局のところ、中国の暗いデータの真っ只中に希望の光が見えてくるかもしれない。第3四半期のGDP2023 年は前年比 4.9% 前進とアナリスト予想の４．４％を上回った。
これはインフレや需要のデータとは一致しないが、製造業者が再び本腰を入れ始めていることを示している可能性がある。これは、ゼロコロナ対策、エネルギー価格の上昇、原材料コストの上昇による長期にわたる生産削減に続くものである。
中国の最新の圧倒的なインフレ報告を受けて、より一貫した新たな景気刺激策を強く主張できる可能性もある。これにより、低迷する不動産セクターがさらに強化されると同時に、製造業や再生可能エネルギーセクターへの支援も強化される可能性がある。減税額の拡大も目前に迫っている可能性がある。
ＪＰモルガン・チェースやシティグループなど複数の銀行は、２０２３年の中国の国内総生産（ＧＤＰ）成長率が中国政府の公式目標である５％を上回ると予想している。 ＪＰモルガンは５．２％の成長に期待を寄せているが、シティグループは５．３％の成長を予想している。これは中国の景気回復に対する世界的なセンチメントの高まりを示している可能性がある。
プライマリー・ビジョン・ネットワークのエコノミスト兼エネルギーアナリスト、オサマ・リズヴィ氏は、「中国の回復はおそらく現在の世界経済の最大のテーマであり、来年もそれは変わらないだろう」と述べた。これまでのところ、混合信号がありました。景気刺激策は期待されたほどの効果をもたらしていないが、一次産品の輸入は依然として堅調である。」
同氏はまた、より広い観点から見ると、中国経済は世界のどの経済よりも好調であり、これまでに生じた問題はかなり早く克服される可能性が高いと指摘した。
たとえ中国の景気回復が期待通りに回復しなかったとしても、欧州はいくつかの点で利益を得られる可能性がある。中国の内需が低迷し続ける場合、中国の輸出業者は海外でより多くの消費者を確保するために国際価格の引き下げを試みる可能性がある。これは中国製品を以前よりもさらに安くすることで、欧州に有利に働く可能性がある。
さらに、中国の景気回復の停滞は、世界のエネルギー市場での競争が多少弱まる可能性もあり、それがエネルギー価格の下落を引き起こす可能性さえある。欧州は依然としてエネルギー危機の影響に対処しているため、これは安心材料となるかもしれない。
電気自動車と重要な鉱物は依然として欧州と中国の最も強いつながりである
中国は電気自動車またはEVの世界最大の生産国であり、2022年には約547万台のEVを生産している。これは2020年以来85.8%の急増である。それだけではなく、電気自動車の最大の消費国でもあり、世界のEV販売の約60％を占める。
現在、欧州で販売されているEVの約8％は中国製だが、2025年までに15％に増加する可能性がある。中国車は安価で、より多くの機能やスタイルを備えている。政府の景気刺激策がEVメーカーを手厚く支援しているため、EVはより安価に生産できるようになる。
中国はまた、リチウム電池などのEVの製造に必要な主要部品や商品、および比較的強固で広範なサプライチェーンを簡単かつ安価に入手できる。
中国政府は、中国での安価な生産を希望するほとんどの外国自動車メーカーに対し、地元自動車会社と提携するよう求めている。一部の自動車メーカーにとってこれは少し難しい場合があり、そのため中国でのEV生産にはまだあまり多くの外国企業が参入していない。テスラは、土地、税金、ローンに対する補助金に後押しされて、上海に巨大な生産工場を設立した最初の企業の一つだ。
EUが気候変動とエネルギー転換政策の強化を続ける中、中国からのEVの輸入はここ数年で大幅に増加している。これは、米国のインフレ抑制法に伴う欧州のEVメーカーの米国への流出とも重なった。
しかし、これはEUが中国のEVへの依存を喜んでいるという意味ではない。 2023年10月、欧州委員会はEUに輸入される中国車に対する反補助金調査を開始した。これにより、中国政府が自国のEVメーカーに提供する補助金の範囲が詳しく調査されることになり、EUの輸入業者が中国のEVを輸入する際のコストが高くなる可能性がある。
さらに、中国は電気自動車の鍵となるリチウムイオン電池も世界の約70％を生産している。これは、EV サプライチェーンにおける最初から最後までの地位を強固にするのに大いに役立ちました。
欧州はまた、いくつかの主要なレアアース鉱物の生産と流通を中国に大きく依存しており、中国がなければ欧州のグリーントランジションは音を立てて止まってしまうだろう。これらには、ランタン、ネオジム、セリウム、ユウロピウムなどが含まれます。
2022年、中国は重要鉱物の供給量を10万5000トンから21万トンに倍増した。これらの鉱物は、風力タービン、電気自動車、ソーラーパネルなどの低炭素技術の生産に不可欠です。
それに加えて、これらの金属の加工と精製は、長く複雑で高価なプロセスになる可能性があります。しかし、中国は数十年前に豊富な原材料を活用しており、この市場では先行者としての優位性を持っている。この場合、ヨーロッパは天然資源の埋蔵量と、加工技術や施設の両方を失っています。
このため、EUの中国EVに対する反補助金措置が、ひいてはレアアース鉱物市場における中国の積極的な報復措置につながるのではないかとの懸念が高まっている。しかし、欧州は中国への依存を減らすために、オーストラリアなど他の重要な鉱物の供給国も検討している。
これは、ウクライナ戦争に対するEU制裁を受けてロシアが報復措置をとったことを受け、サプライヤーや取引先を多様化するための広範な取り組みの一環である。
