によるピエロ・シンガリ
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欧州のガス価格は、寒い気候、弱い再生可能エネルギー、および供給の懸念の緊張貯蔵レベルであるため、過去1か月で30％急増しました。現在は2022年以来の最低です。補充コストが上昇しているため、ドイツは補助金の重さを量り、市場は潜在的なロシアのガスの流れを監視しています。 。
ヨーロッパがエネルギー危機の最悪を乗り越えたと思ったように、天然ガスの価格は再び上昇し、貯蔵レベルの低下、低温、不確実性の中で過去1か月で30％増加しました。
2022年冬以来のこの時期に最低の保管レベルがあるため、今の大きな問題は次のとおりです。ヨーロッパは次の冬に間に合うように埋蔵量を補充できますか？
なぜヨーロッパはガスが不足しているのですか？
ヨーロッパのベンチマークであるオランダのタイトル譲渡施設（TTF）の天然ガス先物は、火曜日にメガワット時あたり59ユーロに上昇し、2年の高値に達しました。
冬は頑固であり、寒い気温で引きずり、家や企業が予想よりも早くガス供給を燃やすことを余儀なくされました。
欧州連合全体で、ガスインフラストラクチャヨーロッパのデータによると、ヨーロッパのデータによると、貯蔵レベルは平均48.48％に低下しました。
主要なエネルギー消費者であるフランスは、BLOCで最低29.85％であり、英国とウクライナはどちらもEU以外のさらに低いレベルに座っています。それぞれ25.73％と9.33％です。対照的に、ポルトガルの保管は完全に満員ですが、スウェーデンとスペインはそれぞれ88％と69％の健康的な埋蔵量を持っています。
「最近の価格の集会は、平均よりも低い気温、再生可能発電、在庫レベルの低下によって促進されました」と、商品アナリストのウォーレン・パターソンとエワ・マンサイは述べています。
備蓄ガスは現在、より高価になっています
通常、天然ガストレーダーは、需要が低く、価格がより手頃な価格の春と夏の間、補充された貯蔵庫を開始します。しかし、今年、市場はその戦略をますます高価にしています。
「ヨーロッパのガスの残高は予想よりもはるかに厳しいものでした」と、ゴールドマン・サックスの商品アナリスト、サマンサ・ダートは言いました。
「この夏に貯蔵を適切に再構築するには、価格が石炭生成コストを超えるだけでは不十分です。ヨーロッパにより多くの液化天然ガス（LNG）を引き付けるには、さらに高く上昇する必要があります。」
Goldman Sachsは、ヨーロッパが10月までに少なくとも85％に戻したい場合、LNGの輸入は当初の予想よりも8％高くする必要があると推定しています。これまでのところ、2月のLNGインポートデータは、これが可能であることを示唆しています。価格が1メガワット時あたり50ユーロ近く（100万ドルあたり15.10ドル）。
しかし、ガソリン価格には上向きのリスクがあります。発電のガス需要が異常に強いままである場合、またはアジアのバイヤーがLNGの輸入を増やした場合、ヨーロッパの価格がさらに急増する可能性があります。
ドイツは、ストレージを後押しするための補助金を検討しています
EUの最大の経済であるドイツは、ガスサプライヤーが保管を補充するのを支援するために、金銭的インセンティブを重視しています。
火曜日にブルームバーグが報告したように、ドイツのガス市場を監督するHUB Europe GmbH（The）は、備蓄を奨励する潜在的な補助金スキームについて政策立案者と議論しています。
マネージングディレクターのTorsten Frankは、まだ決定が下されておらず、同省と規制当局との議論がまだ進行中であると付け加えた。彼は、フレームワークが完成すると、製品の発売のタイミングに関してさらなる協議が行われる可能性があることを示しました。
この動きは、エネルギー安全保障を確保するためのより広範なEUの取り組みの一環としてもたらされます。ロシアは2022年にパイプラインガスの供給を大幅に削減して以来、ブリュッセルは厳格な貯蔵目標を課しました。加盟国は、11月までに少なくとも90％に埋蔵量を埋めることを要求しています。これらの措置は今年末に期限切れになるように設定されていますが、欧州委員会は延長を提案する可能性があります。
ロシアのガスはヨーロッパに戻ることができますか？
市場を再構築できる主要なワイルドカードの1つは、ロシアのガスです。 EUはロシアのエネルギーへの依存を大幅に減らしましたが、一部のガスは依然としてウクライナを流れています。モスクワとキエフの間の和平協定に到達すると、貨物の増加のための扉を開くことができます。
ゴールドマン・サックスは、ロシアのパイプラインの流れが戦前のレベルに戻った場合、2025年の夏のヨーロッパのガス価格は、メガワット時あたり50ユーロの現在の予測より36％から56％下落する可能性があると推定しています。ただし、2023年から24年のレベルで供給が制限されたままであれば、その影響は最小限で、2026年の価格予測に対して17％のマイナス面だけです。
次に何が起こりますか？
今のところ、すべての目は、ブリュッセルとベルリンの天気、LNGの輸入、および政策決定にあります。予想よりも寒いスプリングは、貯蔵をさらに排水する可能性がありますが、アジアのLNG需要の急激な増加により、補充がさらに高価になる可能性があります。裏側では、気温が安定し、再生可能エネルギーの出力が得られれば、価格が緩和される可能性があります。
一つのことは明らかです。ヨーロッパのエネルギー安全保障は、繊細なバランスをとる行為のままです。トレーダーと政策立案者が別の不安定な年をナビゲートするにつれて、ガス埋蔵量を補充するための戦いが始まったばかりです。
