によるティナ・テン
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水曜日の米国のインフレ統計の発表を受け、ユーロは対米ドルでさらに下落した。アナリストらは、たとえトランプ大統領の政策に対する熱狂が静まったとしても、ユーロは対ドルで下落圧力にさらされ続ける可能性があると予想している。
米国が１０月の消費者物価指数（ＣＰＩ）を発表し、前月からのインフレ率の上昇が明らかになった後、ユーロは対米ドルで下落を続け、１年ぶりの安値に達した。ユーロ/米ドルは中央ヨーロッパ時間木曜午前4時52分、2023年11月1日以来の最低水準となる1.0546に下落した。最近のトランプ氏の選挙勝利に加え、米国のインフレの落ち着きがユーロの重しとなり、対ユーロで5.7％下落した。 9月末以来のドル相場。
水曜日、米国の共和党がかろうじて下院の過半数を確保し、トランプ大統領の党が議会を完全に支配できるようになり、トランプ大統領の政策が実現する可能性が高まった。これによりインフレリスクへの懸念が高まり、米国債利回りが上昇し、ドル高がさらに進んだ。
米国のインフレは依然として高水準にある
10月の米国総合インフレ率は前年同月比2.6％上昇と、前月の2.4％から上昇し、3月以来の上昇となった。一方、変動の激しい食品とエネルギー価格を除いたコアインフレ率は前月比０．３％上昇、前年比３．６％上昇と、４月以来の高い上昇率となった。
このデータは米国のインフレ圧力が依然として持続していることを示唆しており、連邦準備制度によるインフレとの戦いがまだ終わっていない可能性があることを示唆している。それにもかかわらず、市場は依然としてFRBが12月に追加利下げを実施すると予想しているが、利下げ幅は25ベーシスポイントと小幅にとどまる可能性がある。
労働市場の冷え込みとインフレ鈍化への懸念から、FRBは9月に50ベーシスポイント（bp）という大幅な利下げを実施した。利下げで当初はドル安となり、ユーロは１４カ月ぶりの高値まで上昇した。しかし、米国の雇用市場は依然として回復力があり、インフレは堅調に推移し、トランプ大統領主導の新たな「貿易」推進がドルを押し上げたことで、市場の方向性は反転した。
米国債利回りの上昇でドルの魅力が高まる
インフレ期待の上昇により、米国国債、特に長期国債の利回りがさらに上昇しました。 １０年米国債利回りは４．４７％に上昇し、終値では７月１日以来の最高水準となった。
短期債券（2 年未満）利回りは当面の金利見通しとより密接に関係していますが、長期利回りはより広範な経済状況、インフレ、中央銀行政策に対する市場の期待を反映しています。この長期利回りの上昇は、債券トレーダーが持続的なインフレと金利上昇により強い米国経済を期待していることを示唆しており、これらすべてがドル高を支持している。
Moomoo Australiaの市場ストラテジスト兼最高執行責任者（COO）のマイケル・マッカーシー氏は、債券利回りの上昇を背景に米ドルは引き続き上昇すると予想している。同氏は「国内投資家と世界投資家の両方がより魅力的なソブリン利回りに移行するため、これにより米ドルの上昇が長期化する可能性がある」と説明した。
トランプ大統領に煽られたウォール街の集会は水曜日、いくらか勢いを失ったが、これがドルに影響を与える可能性はないかもしれないとマッカーシー氏は指摘する。 「言い換えれば、たとえ楽観的な見方が薄れて株価がそれに伴って下落したとしても、米ドル建てのあらゆるものに対する選挙後の熱狂は継続し、さらに加速する可能性がある」と同氏は付け加えた。
経済的・政治的不確実性の中、ユーロは下落幅を拡大する可能性が高い
欧州の暗い経済見通しと政治的不確実性が続いているため、ユーロは他の主要通貨に対して引き続き圧力にさらされることが予想される。
米国と中国やEUを含む主要貿易相手国との間で貿易戦争が勃発する可能性があり、欧州の輸出を支えるためにユーロ安の必要性が高まる可能性がある。
言い換えれば、ユーロ高を支えるファンダメンタルズ要因はほとんどなく、近い将来にユーロが反転する可能性は低いということだ。
