によるAPTNとAPTN
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選挙後の不確実性が高まる中、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）は今週、再び利下げに踏み切る見通しだ。
米連邦準備理事会（FRB）当局者らは木曜日、多くの米国民を憤慨させ、ドナルド・トランプ氏の大統領選挙勝利の一因となったインフレ圧力の着実な減速に対応し、主要金利を2回連続で引き下げる構えだ。
しかし、トランプ大統領の経済提案がインフレを引き起こす可能性があると広く指摘されていることから、選挙後の影響でFRBの今後の動きはさらに不確実になっている。トランプ氏は大統領として中央銀行の金利決定に発言権を持つべきだと宣言しており、トランプ氏の当選により、ホワイトハウスがFRBの政策決定に介入するのではないかとの懸念も高まっている。
FRBは長い間、政治的干渉を受けずに借入金利に関する難しい決定を下せる独立機関としての地位を守ってきた。しかし、トランプ大統領は前回のホワイトハウス任期中に、FRBがインフレ対策として利上げを行った後、ジェローム・パウエル議長を公然と攻撃しており、再び攻撃する可能性がある。
経済もまた、成長は堅調だが雇用は低迷するなど、相反するシグナルを発し全体像を曇らせている。それでも個人消費は堅調で、FRBが借入コストを削減する必要はなく、削減すれば経済を過剰に刺激し、インフレが再加速する可能性があるとの懸念が高まっている。
金融市場はFRBに対してさらに別のカーブを投げかけている：中央銀行が9月に利下げして以来、投資家は国債利回りを急激に押し上げている。その結果、経済全体の借入コストが上昇し、FRBが9月会合後に発表した基準金利の0.5ポイント引き下げによる消費者へのメリットが減退した。
例えば、米国の平均30年住宅ローン金利は、FRBが利下げを示唆したため夏の間に低下したが、中央銀行が実際に基準金利を引き下げると再び上昇した。
投資家がトランプ次期大統領の下でのインフレ高進、連邦財政赤字の拡大、経済成長の加速を期待しているため、広範な金利が上昇している。ウォール街が「トランプ取引」と呼んでいるものでは、水曜日にも株価が急騰し、ビットコインとドルの価値も急騰した。トランプ氏は選挙期間中に仮想通貨について話題にしており、ドルは金利上昇とトランプ氏が提案した全面的な関税引き上げの恩恵を受ける可能性が高い。
すべての輸入品に少なくとも10％の関税を課し、中国製品に大幅な増税を課し、不法移民の大量国外追放を実施するというトランプ大統領の計画は、ほぼ確実にインフレを押し上げるだろう。これにより、FRBが主要金利の引き下げを継続する可能性は低くなるだろう。中銀の優先指標で測定される年間インフレ率は９月に２．１％に低下した。
ゴールドマン・サックスのエコノミストらは、トランプ大統領が提案した10％の関税と、中国からの輸入品やメキシコからの自動車に対する同氏の提案により、2026年半ばまでにインフレ率が最大約2.75％から3％に戻る可能性があると推定している。
このような利上げは、FRBが9月に示唆した将来の利下げを覆す可能性が高い。その会合で、政策当局者らが主要政策金利を0.5ポイント引き下げ約4.9％に大幅に引き下げた際、当局者らは年内に2回の4分の1ポイント利下げ（木曜日と12月に1回）、その後さらに4回の利下げを想定していると述べた。 2025年に利下げ。
しかし投資家は現在、来年の利下げの可能性はますます低いと予想している。 CMEフェドウォッチが監視する先物価格によると、来年1月のFRB会合での利下げ確率は水曜日にはわずか28%に低下し、火曜日の41%、1カ月前の70%近くから低下した。
FRBが基準金利を引き下げているにもかかわらず、住宅ローンや自動車ローンなどの借入コストの高騰は、中央銀行にとって潜在的な課題となっている。借入コストを引き下げて経済を下支えするというFRBの取り組みは、投資家の関心が高ければ実を結ばない可能性がある。長期借入金利を押し上げる動きをしている。
経済は過去６カ月間、年率３％弱という堅実な成長を遂げたが、高所得の買い物客に支えられた個人消費は７─９月期に大幅に増加した。
同時に、企業は雇用を抑制しており、失業中の多くの人が仕事を見つけるのに苦労している。パウエル議長は、FRBが雇用市場を支援することの一環として主要政策金利を引き下げていると示唆した。しかし、経済成長が順調に続き、インフレが再び上昇すれば、中央銀行に対する利下げのペースを緩めるか中止するよう圧力が強まるだろう。
