ウォール街での半導体主導の売りを受けて、水曜日の欧州市場ではリスクオフのムードが広がり、エヌビディア株は9.5％下落し、時価総額約2,800億ドル（2,520億ユーロ）が吹き飛んだ。
ユーロStoxx 50指数は中央ヨーロッパ時間午前10時30分時点で、前日の1.2％下落に続き、1％下落した。
アムステルダムのAEX指数は、主にASMLホールディングNV株の5％急落により1.4％下落し、最悪のパフォーマンスとなり、8月初旬以来最悪の取引となった。スイスの銀行UBSは、将来の成長に対する懸念が高まる中、オランダの半導体メーカーの格付けを「買い」から「中立」に引き下げ、目標株価を1株当たり1,050ユーロから900ユーロに引き下げた。
アナリストのフランソワ・グザヴィエ・ブヴィニー氏は、同社のリソグラフィー強度はロジック部門とメモリー部門の両方で頭打ちになりつつあり、人工知能の需要がこの傾向を相殺するには不十分であることが判明していると投資家向けリサーチノートで説明している。
スペイン、フランス、ドイツ、イタリアの主要株価指数も下落し、それぞれ約0.7％下落した。
高級品大手LVMHとケリングはフランスで最も業績が悪化した企業の一つで、株価はそれぞれ2.6％、2％下落した。経済指標の悪化を受けて投資家が守りの姿勢をとったため、ユーロ圏のソブリン債利回りは低下した。
経済指標がセンチメントを圧迫
マクロ経済の面では、引き続き弱さの兆候が現れています。今週後半に発表される重要な労働市場データを前に、8月の米国の製造業活動は予想以上に縮小した。
一方、中国の民間財新調査では、8月のサービス部門の拡大が予想よりも鈍いと報告されており、世界第2位の経済の健全性に対する懸念が高まっている。
ABNアムロの中国担当シニアエコノミスト、アリエン・ファン・ダイクホイゼン氏は、「中国経済は依然として低ギアから立ち往生しており、不動産低迷が内需を押し下げ、対外面でのリスクが高まっている」とコメントした。
欧州では、S&Pグローバルが先月PMI調査を下方修正し、サービス部門の成長が予想を下回ったことが示された。
8月のハンブルク商業銀行（HCOB）ユーロ圏総合PMIは、7月の50.2に比べ、当初予想の51.2から51に若干下方修正された。
これは6カ月連続の景気拡大を示す一方、新規受注、雇用、信頼感はいずれも軟化の兆しを示している。
ユーロ圏の成長は引き続きサービス部門に依存しており、サービス部門はここ３カ月で最も高いペースで成長した。しかし、製造業は引き続き不況に陥り、鉱工業生産は17カ月連続で減少している。
フランスは8月に明るい話題として浮上し、パリオリンピックによるサービスの向上により、民間部門の活動が2022年5月以来の高い伸びを記録した。
一方、ドイツは苦戦が続き、民間部門の活動は２カ月連続の減少を記録した。
ハンブルク商業銀行の首席エコノミスト、サイラス・デ・ラ・ルビア博士は、「サービス業の中途半端な業績が続けば、ドイツ全体の景気後退の可能性が高まる可能性がある」と警告した。同氏は、サービス業が成長を牽引してきた一方、製造業は依然不況に陥っており、フランスやドイツなど複数の国で状況が悪化していると付け加えた。
ECB政策「悪いニュースは良いニュース」
欧州中央銀行（ECB）にとって、最新のデータはある程度の安心感をもたらす可能性がある。
デラ・ルビア氏は、特に賃金における物価圧力の鈍化によりインフレ懸念が緩和され、ＥＣＢが将来の政策決定においてより柔軟になる可能性があるとの見方を示した。
PMI調査では8月にサービス部門の価格設定が若干上昇したことが示されたものの、全体的なコスト圧力は低下しており、金利に対するECBのスタンスに影響を与える可能性がある。
専門家によると、８月のインフレ統計も前向きな傾向を示しており、ユーロスタットの最新統計は次回９月１２日の会合で追加利下げにつながる可能性があるという。
バンク・オブ・アメリカは最近のメモで、９月と１２月の両日に２５ベーシスポイント（ｂｐ）の利下げが行われると予想している。
さらに、欧州銀行のエコノミスト、ルーベン・セグラ＝カユエラ氏は、「経済活動がさらに弱いことが判明した場合（明らかに短期的なリスク）、2024年10月の利下げも検討される可能性がある」と述べた。
バンク・オブ・アメリカはまた、２０２５年に１２５ベーシスポイントの利下げが行われ、９月までに預金金利が２％に戻ると予想している。インフレ率が引き続き目標を下回れば、2026年にはさらに2回の追加利下げが実施される可能性がある。
