英中銀は金利を据え置き、インフレ率は2026年半ばまでに目標を下回ると予想

イングランド銀行（BoE）は予想通り、5月の会合で銀行金利を5.25％に維持することを選択し、インフレ率を中期的に目標の2％に戻すことを目的とした制限的な金融政策を維持するというコミットメントを強調した。

決定が分かれた中で、金融政策委員会のスワティ・ディングラ委員とデーブ・ラムスデン委員は政策金利を0.25％ポイント引き下げて5％にすることを主張し、委員7人の過半数とは意見が分かれた。これは、通常、反対意見を表明したメンバーが 1 人だけだったこれまでの会議からの変化を表しています。

最新のデータによると全体の物価圧力が前年比3.2％に低下したため、この決定により英国の借り入れコストは依然としてインフレ率を2％ポイント上回っている。

イングランド銀行のアンドリュー・ベイリー総裁は、インフレ率が着実に低下していることは認めつつも、「まだ基準金利を引き下げられる段階には至っていない」と述べた。ただ、６月利下げの可能性に関しては、その会合までにあと２枚のインフレ指標があると述べた。

英中銀、成長予測を引き上げ、インフレ予測を引き下げ

経済見通しについては、国内総生産（ＧＤＰ）は２０２４年第１四半期に０．４％成長、次の四半期には０．２％成長すると予想されている。

2024 年全体の成長率は 0.5% に固定され、2025 年と 2026 年はそれぞれ 1% と 1.25% になると予想されています。これらの数字は以前の予想からの小幅な上昇を反映しており、英国の景気回復軌道について慎重ながらも楽観的な見方を示している。

しかし、世銀はまた、2024年と2025年に「経済のスラック」が出現し、経済が潜在生産を下回る可能性があると警告した。この緩みは継続的な金融制限政策の結果として予想されており、経済活動をより広範に抑制する可能性がある。

賃金上昇率の鈍化を示す指標もあり、労働市場の状況は最近緩和しているものの、イングランド銀行は依然として雇用市場全体が過去の基準よりも逼迫していると考えている。

失業率は２０２４年第４・四半期の４．４％から２０２６年末までに４．８％に若干上昇すると予想されている。

物価圧力の面では、イングランド銀行は消費者物価総合指数が引き続き低下していることを強調したが、サービス部門のインフレ率は３月時点で６．０％と依然として高いと指摘した。

アンドリュー・ベイリー知事は記者会見で「２月以降の賃金とサービスのインフレ率が予想を上回っていることは、われわれに少し考える余地を与えるべきだが、拡大解釈すべきではない」と述べた。

消費者インフレ率は短期的には2%の目標に近づくと予想されているが、エネルギー関連のベース効果の巻き戻しにより、今年後半には少しずつ上昇する可能性がある。

注目すべきは、イングランド銀行の新たな予測では、年間インフレ率が2年後には1.9％、3年後には1.6％となり、目標の2％を下回ると見込んでいることである。

今後については、中銀の今後の決定は今後のデータ、特にインフレの持続性と経済の回復力を示す指標に左右されることになる。

これには、労働市場の逼迫、賃金動向、サービス価格のインフレを注視することが含まれます。中銀は引き続きデータに依存しており、経済状況が著しく変化した場合には金利調整が検討の対象となる可能性があることを示唆している。

市場の反応: ポンド安、FTSE 100 は上昇

英中銀の決定に対する市場の即座の反応は、英ポンドの若干の下落であり、ポンドドル為替レートは1.25から1.2470に若干下落した。逆にユーロは対ポンドで上昇し、0.8615まで上昇した。

英中銀の決定を受けて当初の反応では、英国ポンドが主要通貨に対して下落した。

ポンドドル為替レートは中銀発表前の1.25近くから1.2450に下落し、ユーロは対ポンドで0.8615と前回の0.8590から上昇した。

金利期待の指標となる２年債利回りは４．２９％と若干低下し、近い将来イングランド銀行が利下げするとの見方が高まっていることを示した。

株式市場も前向きに反応し、FTSE100指数は0.6％上昇し、6取引連続の上昇を記録する軌道に乗っており、これは1月下旬以来の最長の連続上昇を記録することになる。

日次上昇率上位はBP（1.5％）、レキットベンキーザー（1.4％）、フレイザーズ・グループ（1.4％）で、出遅れたのは3i（4.1％下落）とHSBCホールディングス（3.7％下落）だった。