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供給不安と需要急増の両方が銅価格の高騰の一因となっており、これは全体的な経済健全性の指標とも考えられている。
銅価格は4月に1ポンド当たり4.3ドル（4.01ユーロ）に達し、15カ月ぶりの高値に上昇したが、木曜朝には1ポンド当たり4.2ドルで落ち着いた。週間では１．６１％上昇、月間では９．０５％上昇となった。
これは主に、需要が着実に増加していることに加え、供給量の減少に対する懸念によるものです。いくつかの製錬所が生産を削減しているため、現在銅の供給が大幅に減少している主な理由は中国の製錬所です。さらに、今後の規制により、中国の製錬所は2024年に生産量を最大10％削減する可能性がある。
鉱山の問題により主要な銅鉱石の入手可能性が逼迫しているため、いくつかの製錬所や銅処理工場の精錬料金が減額され、生産量の削減に大きく貢献しています。
一方で、ヨーロッパや米国からの需要も大幅に増加すると予想されています。これは、これらの国々では数カ月にわたる活動の停滞を経て、経済と産業の回復が加速する可能性があるためです。
さらに、グリーン移行は現時点で銅の需要を大幅に刺激しており、銅は電気自動車、ソーラーパネルやエネルギー貯蔵施設などの再生可能エネルギーインフラの主要部品となっている。
この需要の増加と供給の減少により、銅部門は今年さらに赤字に陥る可能性が十分にあります。銅は国の経済全体の健全性を示す指標とも考えられているため、銅価格の高騰は経済にとって良いニュースを意味する可能性が非常に高いです。
銅鉱山で供給が詰まるトラブル
世界中の銅鉱山はここ数カ月間、大幅な苦境に立たされている。これはザンビアの銅鉱山に特に当てはまり、輸出収入の最大 70% を支えている同国の経済にとって不可欠な銅鉱山である。
しかし、インドの鉱山会社ヴェダンタ・リソーシズが所有する最も有名な銅鉱山のいくつかは、ここ数年、法的および課税上の紛争に巻き込まれている。これは主に、ザンビア政府がベダンタ・リソース社が拡張計画を誇張し、十分な税金を支払っていないと非難したことによるものである。
当然のことながら、これは供給問題を引き起こし、2023年にはザンビアの銅生産が大きな打撃を受けることになる。
同様に、パナマのもう一つの重要な銅鉱山、ファースト・クォンタム・ミネラルズが所有するコブレ・パナマ鉱山も、環境と生物多様性の問題により最近閉鎖された。パナマのジャングルに位置するこの場所では、地元住民や環境保護活動家は、採掘作業による水道の汚染を特に懸念していました。
チリやペルーなどの南米の銅鉱山でも、特に環境保護に敏感なアタカマ砂漠では、生産量の減少から増税、社会不安、環境問題に至るまで、無数の問題が発生している。
昨年末、鉱山大手アングロ・アメリカンも2024年の銅生産量見通しを73万～79万トンに引き下げたが、これは当初予想していた約100万トンから大幅に下方修正された。ただし、同社は 2024 年 2 月時点でもこのガイダンスを変更しませんでした。
銅相場の上昇は続くだろうか？
銅価格は現在上昇しているが、この上昇がいつまで続くかについての憶測は依然として根強い。これは、主に鉱山が生産状態に達するまでにかかる時間（場合によっては 10 年かかることもあります）によって、銅の価格が非常に周期的に変動するためです。
そのため、待機段階では供給に多少の遅れが生じ、それに応じて価格が高騰する可能性があります。しかし、多くの鉱山が生産段階に達すると、供給が突然再び急増し、価格の下落につながる可能性があります。
BMOキャピタル・マーケッツの商品アナリスト、コリン・ハミルトン氏はCNBCが報じたように、「商品市場は常に自己解決する。彼らは常に物事を和らげる方法を見つけます。
「供給側から解決できなければ、需要に悪影響を与えることになり、それがインフレの自然な現象だ。そのため、当社は過去 1 年間のほとんどの期間でパフォーマンスが低かったのです。
「したがって、銅の価格がアルミニウムのたとえば4倍になった場合、多少の切り替えや代替が行われる傾向があります。非常に高い銅価格目標がいくつかあると見ています。一時的には達成できるかもしれませんが、その後は主要な分野で需要が調整されることになるでしょう。」
