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同国の連邦統計局によると、ドイツのインフレ率は１月の前年同月比３．１％と１２月の３．８％から鈍化し、暫定データが裏付けられた。
ドイツのインフレ率低下により、早期のインフレ観測がさらに高まるだろう欧州中央銀行（ECB）利下げ。しかし、良いデータにもかかわらず、懸念すべき価格圧力はまだたくさんあります。
「今後数カ月のインフレ動向は、2つの相反する傾向によって決定されるだろう。1つは、需要減退によるディスインフレの進行と潜在的には均一なデフレだけでなく、あまり好ましくないベース効果による新たなインフレ圧力、緊張の結果としての新たなインフレ圧力でもある」政府の介入や緊縮策だけでなく、紅海でも同様だ」とING銀行のアナリストらは先週強調した。
「ドイツで発表された緊縮策のすべてが実際に実施されたわけではないことを忘れてはなりません。その結果、ドイツのインフレ率は2024年も前年比3％前後で推移し続けると予想されており、リスクは明らかに不況に傾いています。上向きだ」とINGは付け加えた。
インフレ率を目標の２％に引き下げるための戦いを続けるＥＣＢにとって、インフレ率の低下はある程度の安心材料となるだろう。
しかし、クリスティーヌ・ラガルド大統領によれば、ECBは世界経済の不確実性に直面して慎重に作業を進めており、一方で次のように強調している。インフレ解消プロセスが進行中、ECBは引き続きデータに依存したアプローチにコミットしており、会合ごとに決定を下します。
ECBは1月理事会で市場予想に沿って金利を3回連続で現行水準に据え置いた。ラガルド氏は将来の金利動向について明確な方向性を示さず、代わりにユーロ圏が直面している現在の経済課題に焦点を当てた。
ラガルド氏は1月、「ユーロ圏経済は2023年の最終四半期に停滞を経験する可能性が高い」と述べた。
同氏はまた、短期統計が引き続き景気の弱さを示唆していると指摘し、金融政策の予想以上の影響や世界経済や貿易のさらなる弱まりの可能性により、より顕著な景気減速のリスクを強調した。
ラガルド氏は「インフレ解消プロセスをさらに進める必要がある」と述べ、ＥＣＢは利下げについて議論する前に、インフレ率が実際に適時に目標に達するという十分な確信を持つ必要があると付け加えた。
