FRBは今年最後の会合で金利を据え置き、5.25％から5.5％のレンジを維持することを決定した。この決定は3回連続の金利据え置き会合となり、2022年3月に始まった引き締めサイクルが終了する可能性が高いことを示唆した。
金利決定そのものは金融市場の大きな期待を集めていたが、最も大きな反応を引き起こしたのはFRBの将来見通しだった。
最新の経済見通しの概要は、FRBの政策がより緩和的なスタンスへと顕著に変化していることを示唆した。新しい「ドットプロット」はさらなる利上げの兆候を事実上排除し、フェデラルファンド金利の選好の中央値が2024年末までに4.6％に低下することを明らかにし、75ベーシスポイントの利下げの可能性を示唆した。
これを大局的に考えると、9月時点ではFRBは2024年末の金利が5.1％までしか低下しないと予想しており、新たな見通しは明らかにより「ハト派的」なものとなった。 FRBは金利がさらに低下し、2025年には3.6％、2026年には2.9％になると予想している。
経済成長に関して、FRB当局者らは今年のGDP成長率予想を上方修正した。しかし、2024年には景気が鈍化すると予想し、予想中央値は1.4％に低下した。 １２月の政策声明では「経済活動の伸びは第３・四半期の好調なペースから鈍化した」とも警告した。
良い面としては、インフレ見通しに改善の兆しが見られたことです。 FRBが好むインフレ指標である個人消費支出（PCE）価格指数は、2024年には2.4％、2025年には2.1％に低下し、最終的に2026年には2％の目標に達すると予想されている。エネルギーと食品の価格を除くインフレ指標は、も同様の傾向を示すようになりました。これらの予測はいずれも9月の予測から若干引き下げられており、進行中のディスインフレ傾向に対する強い確信を示している。
パウエル氏はハト派的なトーンを堅持、市場は上昇
パウエルFRB議長は記者会見で、金利は「おそらくこの引き締めサイクルのピークかそれに近い」と述べ、制限的な金融政策スタンスが「経済活動とインフレに下押し圧力」をかけていると述べた。パウエル議長は利下げが現在FRB内で議論されていることを認めた。
FRB議長は「利下げが今後話題になるだろうという一般的な予想があった」と述べた。
パウエル議長は引き続き、失業率の上昇を必要とせずにインフレが緩和し、経済成長が限定的な悪影響に直面するという歴史的に異例な経済軌道を構想し続けた。
それにもかかわらず、パウエル議長は、2％目標の達成は確実な成功ではなく段階的なプロセスであると強調し、現時点で勝利を宣言するのはまだ時期尚早であると強く述べ、インフレ経路をめぐる熱狂を和らげた。
FRBの決定とパウエル議長の発言を受けて、投資家がリスク資産に群がり、市場心理は急激に改善した。株式と債券は上昇したが、米ドルは下落した。
FRB会合後、市場のFRB利下げ期待はさらに高まった。短期金融市場の価格設定に基づいて、投機筋は早ければ2023年3月にも利下げが始まる可能性をますます織り込んでおり、来年には最大6回の利下げが行われると予想している。
２年米国債利回りは３０ベーシスポイント低下し４．４３％と、６月初め以来の低水準となった。
ダウ工業株30種平均は過去最高値を更新し、37,000ポイントを超えて取引を終え、2022年1月初めに記録した過去の最高値を上回りました。S&P 500とナスダック100は、それぞれの過去最高値のわずか2%と1%以内に留まりました。
さらに、ユーロドル為替レートは一晩で1.09を超えて急騰し、金価格はオンスあたり2,020ドルを超えて再び上昇しました。
市場は現在、イングランド銀行と欧州中央銀行からの金利決定を待っており、それぞれ中央ヨーロッパ時間13時と14時15分に発表される予定だ。
