ユーロビュー。 EU議員らは金融機関の本命を演じているが、これは裏目に出る可能性がある

金融危機以来の数年間が私たちに何かを教えてくれたとすれば、それは市場が完璧からはほど遠いということです。

時間が経てば、持続可能性の問題を見落とす金融モデルは、金融機関のポートフォリオを当面および長期的な脆弱性にさらすことになることがわかりました。

しかし、持続可能性に関する透明性の向上に対する要求が高まっているにもかかわらず、EUには金融機関がポートフォリオにおける持続可能性への影響とリスクを報告するだけでなく実際に管理するための明確なガイダンスが欠けている。

企業の持続可能性デューデリジェンス指令は、金融セクターにこれらの問題に対処し、より強固で回復力のある経済への道を開くための明確な法的枠組みを提供することができます。

法的断片化から市場の歪みまで

これまでのところ、EU立法者らは主に指令における金融セクターの役割を制限することを意図しており、これは企業の不正行為に取り組むという同法の目標を損なうだけでなく、加盟国間の法的分断を強化することになる。

例えば、融資や保険などの金融サービスを規制するかどうかを加盟国に個別に決定させるという欧州理事会の決定は、法的不確実性を増大させ、国境を越えた金融やビジネスに対する管理上の負担を増大させている。

これは、欧州議会の最も保守的なグループさえも支持しているこの指令の重要な目的である、将来の持続可能性デューデリジェンスの調和を危うくすることになるだろう。

しかし、それだけではありません。金融サービスと金融商品は不平等な立場に置かれています。

欧州委員会と欧州理事会は、資産運用会社と投資家を免除し、デューデリジェンスの義務を金融サービスのみに限定し、投資と金融商品にフリーパスを与えることを提案している。

欧州議会は、方向性を変え、投資先の企業やファンドが見逃されないようにする可能性のある最終本会議投票に向けて少しずつ近づいている。

しかしそのためには、議会委員会での徹底的な議論を考慮し、すべての主要なEUグループからの広範な支持を得て慎重にまとめられた妥協案から議員らは逸脱することはできない。

一部の例外は他の人にとって不公平になります

投資や資産運用会社に例外を設けると、他の金融サービスや金融機関にとっては不公平になります。

さらに、持続可能性のリスクを特定して対処する動機を与えることもできません。

皮肉なことに、株式投資家などの機関投資家の大部分は、自分が株式を所有する企業と関わるのに特に優れた能力を備えているでしょう。

彼らは、環境に対する企業の悪影響と、企業の持続可能性のパフォーマンスを向上させるための経営陣へのインセンティブの両方に対して責任を負う必要があります。

このような例外があると、受け取り側の企業にとっても不均一になります。

中小企業は免除されるが、資本市場が発展していない経済圏で株式投資の確保に苦労し、信用に依存している企業は、同業他社に比べて不釣り合いに大きな影響を受けることになるだろう。

さらに追い打ちをかけるように、欧州委員会と欧州理事会は金融機関に対し、融資決定前に一度だけ持続可能性デューデリジェンスを実施するよう求めており、金融セクターに盲点を作っている。

これにより、資金調達サイクル全体で発生する可能性のある重大な財務的、物理的、風評リスクを見逃すことができます。

銀行が住宅ローン保有者または融資先企業の信用プロファイルの大幅な変化を知る必要があるのと同様に、効果的なリスク管理には、関連する持続可能性リスクとポートフォリオで発生する損害を理解する必要があります。

金融セクターの完全な包摂は比例しており、実現可能であり、必要である

ユーロシフ、責任投資原則、気候変動に関する機関投資家グループなどの多くの投資家団体は、資産運用会社や機関投資家を含む金融セクター全体に持続可能性デューデリジェンスの実施を義務付けることは、妥当かつ実行可能であり、持続可能性のリスクや影響を管理するために必要であると強調している。そしてチャンス。

リスクベースのアプローチに従って、すべての金融機関は、金融機関に不当な負担をかけたり、他の機関を省略したりしないように、自社のビジネスモデル、任務、ポートフォリオに最も関連するリスクと影響に優先順位を付ける必要があります。

すべての金融機関、サービス、商品に持続可能性デューデリジェンスを義務付けることは、より広範な経済における持続可能性の問題に対処する必要性を示すだけでなく、金融機関の回復力を高め、長期的な財務の安定を守ることも可能にするでしょう。

欧州議会議員が金融セクター全体に対するデューデリジェンス義務を含む妥協案全体を支持することが重要である。

これが、市場原理のフェアプレイをサポートし、金融セクター全体が持続可能性への影響とリスクを管理するよう奨励する唯一の方法です。

ウク・リレヴェリ氏は、WWF欧州政策室で持続可能財政政策責任者を務めています。

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