当局が金曜日にシリコンバレー銀行（SVB）を閉鎖したというカリフォルニアからのニュースは、ハイテク新興企業とベンチャーキャピタリストの世界に衝撃を与え、その突然の破綻は土曜日までに2日間にわたって市場を混乱させた。
SVBは米国で16番目に大きい銀行だが、スタートアップコミュニティにとって重要な銀行であるが、預金損失の回収や国債や有価証券の売却を目的とした取り付け取り付けが致命的な打撃を与え、金曜日に規制当局によって閉鎖された。
「SVBは明らかに40年間、新興ベンチャーコミュニティの灯台でした。ほとんど誰もが、大きすぎて強すぎて潰すことはできないとみなしていた機関の1つでした」と20年以上の資金をつぎ込んだ元銀行員のサミール・カジ氏は語る。業界で何年も働いているとユーロニュースネクストに語った。
しかし、SVBは過去1年間でハイテク・新興セクターの資金が枯渇したことや、インフレ対策として積極的な利上げを図る連邦準備制度理事会の計画により大きな打撃を受けた。
この銀行は数十億ドル相当の債券を裏付けていたが、金利が高かった時期に債券を売却しなければならなかったために、多額の損失を被って売却した。
しかしSVBの顧客は主に新興企業や、過去1年で資金が必要になり始めたその他のテクノロジー中心の企業だった。
「（水曜日に）資本再編の発表があったとき、そこで何が起こったかというと、主にVC企業である彼らの顧客との『タウンホール』電話があった」と同氏は回想した。
そして、それは実際に安心させるというよりもパニックを引き起こしたと加地氏は説明した。
「大量の電子メール、ボイスメール、電話、Slack、テキストメッセージが流れ、すべてのベンチャーキャピタルが自分の会社にSVBから資本を移すよう懇願しており、その結果420億ドルが銀行から流出した。」
SVB の「特有の」問題により、一部の不安定性が生じるだけですか?
SVBはFDICの管轄下で月曜日に再開する予定だ。すべての被保険預金者は遅くとも月曜日の朝までに被保険預金に完全にアクセスできるようになるだろうと述べた。
「保証はありませんが、取り付け取り付けに対処し、破産を防ぐためにニューディール政策で創設された機関であるFDICが状況を解決する可能性は非常に高いです」とデータアナリストのアーマンド・ドマレフスキー氏は述べた。経済政策はユーロニュースネクストに語った。
「米国の人々は、自分の預金が最大25万ドル（23万4,000ユーロ）までしか保証されていないと思っているが、これは法的に正しい。だが一般的に2008年以来FDICがやろうとしているのは、顧客が一夜にして移行できるように他の銀行への販売を手配することだ。彼らは預金を失うことはありません。」
SVBに直接投資していた人々は一掃されるだろうが、預金者には期待できる理由がある、とドマレフスキー氏は説明した。
シリコンバレー銀行の破綻は、2008年のワシントン・ミューチュアルの破綻以来最大規模であり、これは重大な金融危機を引き起こし、それ以来世界の市場を麻痺させた転機となった。
しかし、SVBの破綻は部分的な不安定のみをもたらすと予想されており、その主な理由は「ブティック」銀行としての性質と、市場のほぼ半分にサービスを提供する米国のハイテク新興企業やベンチャーキャピタルが好む特定のポートフォリオによるものだ。
さらに、米国および国際規制当局は、前回の金融危機以来、より厳格な規則を導入しており、1つの銀行の破綻がより広範な経済システムに悪影響を与える連鎖事象を引き起こさないことを保証することを目的としている。
CFRAのアナリスト、ケン・レオン氏はAFPに対し、同行が直面した問題は「非常に特殊」で、「大手銀行はもちろん、銀行セクター全体に影響を及ぼす可能性は低い」と語った。
モルガン・スタンレーのアナリストらもこの見方に同調し、声明で「はっきりさせておきたいが…銀行セクターが流動性不足に直面しているとは考えていない」と主張した。
米国当局もまた、複数の業界、顧客基盤、地域にわたってはるかに多様化している同国の銀行セクターに対する信頼を表明している。
ジャネット・イエレン米財務長官は金曜日、銀行セクターは引き続き「回復力」があると述べ、ホワイトハウスの経済顧問セシリア・ラウズ氏は同セクターが「10年前とは根本的に変わっている」と述べた。
「銀行選びが失敗したからといって企業が失敗してはいけない」
しかし、一部のハイテク企業はSVB破綻のニュースで大きな打撃を受けた。金曜日、ストリーミングデバイスメーカーのRokuは、手元資金の26％に相当する「約4億8,700万ドル」（4億5,690万ユーロ）がSVBに預けられていると発表した。
Rokuの株価は時間外取引で10％下落したが、同社は「既存の現金および現金同等物の残高と営業キャッシュフローが今後12カ月間、そしてそれ以降も十分であると引き続き信じている」と述べた。
しかし、SVBに依存している新興企業の一部が閉鎖後の従業員への給与支払い能力に懸念を抱き、中小企業は土曜日をパニックが高まった状態で過ごした。
月曜日の市場再開前から、SVBに代わる銀行を急いで探している銀行もあった。
ドマレフスキー氏によると、従業員100人を養っているかなり小規模な企業は「すぐに資金がなくなるだろう」と感じているため、これは当然だという。
ドマレフスキー氏は「銀行選びが失敗したからといって企業が失敗してはいけない」と述べた。
「すべての個々の企業に、資金をどこに投じても継続的なデューデリジェンスを行うよう要求することで、多大な安定がもたらされます。」
「しかし、彼らは月曜日まで何が起こるかを見守るべきだとも思います。」
「非合理的」な前提が依然として「合理的」な現金の移動をもたらした
しかし、この異常事態は土曜日中も続き、さまざまな企業から、資金をできるだけ早く他の専門銀行から上位4行に移すよう企業に懇願するメールが出回ったと言われている。
「これが実際に連鎖的に起こったのは、すべての地方銀行が審査を受けており、VCの多くが今ではこのすべてを見てこう言った、『なるほど、私の不信感はSVPだけではなく、実際には、より広範な意見に対するものである』銀行セクターはトップ4以外です」と加地氏は説明した。
「そして今、誰もが自分の会社の資金を見て、私たちにはチャンスを掴むことはできないと言っています。」
「集団ヒステリーに陥ると、すでに猫は袋から出ています...人々がお金を動かす前提はおそらく非合理的でしたが、ひとたび現金の動きが始まると、それは合理的になります。」
「なぜなら、最後尾にはなりたくないからです。誰も、同じように失敗している他の銀行と同じ立場に留まりたくありません」と加地氏は結論づけた。
大きな違いを生むための保護が導入されていますか?
欧州ではドイツと英国の規制当局がSVBグループの影響を注視していると言われているが、土曜日時点ではSVBグループの海外将来に対する期待はほぼ楽観的だった。
同グループはヨーロッパ諸国とアイルランド、デンマーク、スウェーデンに事務所を構えているが、その国際部門は事業全体に占める割合は小さいとみられており、海外からの顧客資金はわずか3％に過ぎない。
CET金曜日午後、SVBの英国支社は声明で、SVBは「2022年8月以来独立子会社となり、SVBフィナンシャル・グループとは別の貸借対照表と独立した英国取締役会を保有している」と述べた。
そしてドマレフスキー氏は、2008年以来実施されている保護措置が月曜日にすべての変化をもたらすだろうと信じている。
「我々が2008年以来このようなことを行ってきたのには理由がある。我々の銀行システムをもう少し退屈で、もう少し困難なものにするために、公式・非公式に多くの新しい金融規制を通過させてきたが、今回のようなことが本格的な金融危機を引き起こすのを防ぐためだ」危機だ」と彼は説明した。
ドマレフスキー氏は、「銀行破綻が起こってから長い時間が経ち、人々はそれがどのようなものか忘れてしまった」と語った。
