株式市場はボラティリティによって揺れ動いており、米国政府からの大規模な関税発表に続いて、グローバルサプライチェーンに巻き込まれた企業にとって不確実性が高まっています。
欧州連合は現在、米国への輸出で20％の関税率に直面します。より高い関税率は、他の国とともに中国（34％）、日本（24％）、インド（26％）に適用されます。
英国、ブラジル、オーストラリア、トルコは10％の最低料金率に直面しますが、カナダとメキシコはUSMCA条約に準拠した商品で除外されています。
しかし、輸出業者はヒットを担いますが、ワシントンからの衝撃的な動きは消費者にとって経済的困難を魅了しないかもしれません。
実際、少なくとも短期的には、自宅でより安価な商品につながる可能性があります。
問題の中心には、米国とのヨーロッパの長年の貿易余剰があります。
欧州委員会によると、欧州連合は2023年に米国に5,38億ユーロの商品を輸出し、347.2億ユーロを輸入しました。
ヨーロッパが427.3億ユーロを輸入し、318.7億ユーロを輸出することで、サービスに関しては写真がシフトします。サービスの輸入品の大部分は、米国のハイテク大手に結びついています。
それでも、EUは依然として米国との積極的な貿易黒字を維持しています。
この背景が重要です。米国がEU商品に対する20％の包括的な関税を徴収した場合、衝撃の矢面にはヨーロッパの輸出業者に不釣り合いになります。
他のすべてが平等であるため、ヨーロッパの製品は、最も重要な市場の1つで20％高価になりました。これは、競争力の大幅な損失を引き起こしています。
たとえば、イタリアのパルミジャーノレッジャーノの輪、またはフランスのワインのボトルは、突然アメリカの消費者に20％のプレミアムを運びます。
特にヨーロッパの車は激しく打撃を受ける可能性があります。すでに25％の自動車の関税があるため、さらに20％が競争力のないものになる可能性があり、米国のショールームから完全に傍観する可能性があります。
輸出絞りから国内の余剰まで
米国は、EUの総輸出の約12％を占めています。つまり、その需要を一晩置き換えることはほぼ不可能です。
米国の需要が衰えているため、在庫はヨーロッパや他の場所で積み重なる可能性があります。つまり、国内市場で利用できる商品が増えます。これは、ヨーロッパの消費者の割引と価格の低下につながる可能性があります。
短期的には、これにより、企業は国内市場で過剰な株式をオフロードするように促し、価格競争と潜在的な割引を促進することができます。
同時に、欧州市場は、中国、日本、インドなど、他の主要な輸出国からリダイレクトされた商品によって浸水するリスクがあります。この追加のグローバルな供給の波は、可用性をさらに増幅し、大陸全体の価格に対する下向きの圧力を強化する可能性があります。
言い換えれば、外部の需要を弱める貿易ショックは、少なくとも一時的に、ヨーロッパ内の控えめな破壊圧力に翻訳する可能性があります。
どの製品が低い価格を見ることができましたか
米国とのヨーロッパの貿易黒字は、少数の主要なセクターに大きく集中しています。 Pharmaceuticalsは、570億ユーロの余剰を占める方法をリードし、その後、国際貿易センターのデータに基づいて440億ユーロの車両が密接に続きました。
飲料業界はさらに80億ユーロを提供し、船とボートは54億ユーロを追加します。革製品、アパレル、履物を含む高級品は、90億ユーロの余剰を組み合わせて削除します。米国市場からの需要が弱まると、これらのセクターは、未販売の在庫を蓄積するリスクがあります。
短期的には、ヨーロッパの消費者は、医薬品、車両、衣類、さらには飲食物の安価な価格の恩恵を受ける可能性があります。
今のところ、真のインフレリスクは抑制されたままです
近年のヨーロッパの主なインフレトリガーの1つは、エネルギーの輸入に大きく依存しているため、エネルギーコストです。
2024年、ヨーロッパは、原油、天然ガス、洗練された燃料を含むエネルギー製品に7億ユーロを輸入しました。
しかし、トランプの関税に対する初期の市場反応は、エネルギーに結びついたインフレ恐怖が緩和されており、加速されていないことを示唆しています。
原油価格は木曜日に3％以上下落し、ヨーロッパの天然ガスベンチマークダッチTTFは2％をスライドしました。
一方、ユーロの急激な減価償却が輸入駆動型のインフレを燃料とする可能性があるという懸念は実現していません。代わりに、ユーロは強化され、1.5％を超えて1.10ドルを超えて上昇し、6か月の高さを示しています。
要約すると、米国の製品は、逆と比較してヨーロッパの消費者バスケットのごく一部を構成しています。ヨーロッパの消費者は、驚くべきことに、そうでなければ激しい世界的な貿易戦争の勝利側にいることに気付くかもしれません。
