S＆P Globalの最新レポートによると、経済の不確実性は、2025年から2026年にわたるGDPの0.4％の累積0.4％で、14.6兆ユーロ相当のユーロ圏経済を削減するために設定されています。
米国の自動車輸入の25％の関税が発表される前に書かれた最新の経済予測では、S＆P Globalは、この不確実性のために2025年のユーロ圏に対する以前の期待を2025年の1.2％から0.9％に引き下げました。
チーフEMEAエコノミストのSylvain Broyerは、EuroNeWSビジネスに、「不確実性自体は関税だけよりも欧州経済に大きなリスクをもたらす可能性が高い」と語った。
一方、ヨーロッパには希望の緑の撮影があります。ドイツとEUの財政刺激策により、GDPは2026年に1.4％増加する可能性があります。
米国の関税はどの程度ヨーロッパの回復に害を及ぼす可能性がありますか？
ブロイヤーは、予測不可能な政策が前進するために彼の予測が変わる可能性があることを強調し、ブロックの経済に対する潜在的な関税の影響を見るためにさまざまなシナリオをスケッチしました。
最悪のシナリオでは、すべてのEU輸入の米国関税の増加が25％に増加すると、2025年にはユーロ圏のGDPの成長が0.5％、2026年には1.2％に制限されます。この場合、ECBは今年以上に金利を削減し、専門家が現在予測するよりも延長すると予測しています。
ホワイトハウスの最新の発表についてコメントし、すべての自動車と車の部品に25％の関税を約束していると、BroyerはEuroNewsビジネスに、彼らの予測はすでにこの性質の10％の関税を考慮していたと述べた。彼は、追加の15％が現在の数値に限られた影響を与えると付け加えました。
「ドイツは、米国の自動車輸出への依存度が高いことを考えると、より広範なユーロ圏よりも大きな影響を受けるでしょう。ヨーロッパの平均の約1.5倍です」とBroyer氏は述べ、2025年のドイツの生産量は0.1％減少すると付け加えました。
より前向きな注意として、ヨーロッパに対する信頼は、金利の低下とインフレに支えられて登り、労働市場の継続的な強さをもたらしています。特に防衛部門での予想される財政刺激策は、さらに自信を高めています。
EU加盟国は、2026年からGDPの1％の防衛支出の増加に同意する可能性が高く、2026年にはユーロ圏のGDPが0.1％、2027年に0.2％、2028年に0.3％増加する可能性があります。
ECBからのレートハイキングが地平線上にある可能性があります
潜在的なEU報復関税は、報告書を完成させた時点でBLOCのインフレを大幅に高めることができなかったため、S＆P Global予測は、ECBが今年もう1回削減すると予測しています。4月または6月には2.25％になります。
S＆P Globalは、預金施設の料金が来年末までに2.75％に達するまで、2026年後半にECBが主要な金利を引き上げ始めることを期待しています。それは信用要求の強い回復を期待しており、財政刺激策が経済を持続不可能な成長率に押し上げることを示唆しました。
ブロイヤーは、現在の予測に対するリスクには、貿易の不確実性、財政計画の実行の潜在的な失敗、および大西洋全体での成長が輸入価格の上昇に見舞われた場合の米国経済からの波及効果が含まれると書いています。
反対に、財政刺激プログラムは、予想よりも大きな影響を与え、自信を急速に改善する可能性があります。
英国の成長の見通しはほぼ半分になりました
自動車料金の発表前に到着した英国に焦点を当てた別の経済予測では、S＆P Globalは、英国経済の成長に関する期待を1.5％から0.8％に削減しました。予測のほぼ半分は、高いインフレ、輸出量の弱い量、および緊密な金銭的政策によって説明できます。統計局によると、英国のGDPは2024年に1.1％拡大しました。
S＆P Global RatingsのチーフエコノミストであるMarion Amiotによると、英国が自動車輸出に関する新たに発表された25％の関税から抜け出すことができない場合、これはGDPに0.2％ヒットする可能性があります。
「米国への自動車の輸出は、英国の二国間物品貿易黒字の最大の供給源です」と彼女は言いました。
貿易、ヨーロッパと中国の需要の弱さ、およびポンドの強い価値に関する不確実性は、2024年に国のGDPの31％を提供した国の輸出を制限しています。
「エネルギー価格は、エネルギー危機の前の今日の2倍の高さであるため、彼らが吸収しなければならないことがたくさんあります」とアミオットはユーロネウズビジネスに語った。
現時点で需要を加速することを期待できるセグメントの1つは、防御です。英国はヨーロッパで4番目に大きな防衛輸出国であるため、今後数年間でEU軍事支出の増加から恩恵を受ける可能性があります。
「EUの支出の一部が英国の企業を排除する可能性が高いことを見たにもかかわらず、パートナーシップが将来どのように見えるかは明確ではありませんが、防衛に協力する意欲があるようです」とアミオットは言いました。
イングランド銀行の次の動きは何ですか？
英国政府が操作するための財政の部屋をほとんど去っていないため、国家が税金を引き上げるかどうかについては不確実性があります。特に、債務の費用が上昇しているためです。
「企業や世帯は、より多くの増税または福祉法案のさらなる削減を期待する可能性が高い。したがって、これにより、企業や世帯が自信を持って投資または支出する良い立場にあることはない」とアミオットは述べた。
一方、12月の持続的な賃金の伸びは6％近くでインフレを促進しており、成長が弱いため、中央銀行を困難な立場に置いています。
投資家はより低い料金に飢えている一方で、インフレの圧力は、削減に慎重なままであるため、政策立案者の手を結び付けています。
イングランド銀行は、最新の金融政策会議でベンチマーク金利を4.5％に安定させました。 2月の最新のインフレ数は2.8％で、削減の希望を高めましたが、アナリストの大半は今後数か月で価格が急上昇することに同意しました。
S＆P Globalは、予測では、イングランド銀行が2025年の第3四半期末までに4％に削減することを期待しています。それでも、以前の予測よりも1つの料金削減が予想され、頑固なインフレが予想されています。
2026年には、成長が加速すると予想され、レポートは経済生産量が1.6％増加すると予測しています。
「2026年の状況は見上げられており、地域の成長が増加し、レートがさらに50bp削減され、インフレが2.5％に戻っています」とレポートを読みました。
