ECBのラガルド警告は、貿易関税がユーロ圏のインフレを0.5％押し上げる可能性があると警告する

貿易の不確実性は、ユーロ圏の成長とインフレに大きな脅威をもたらし、関税主導の価格圧力が激化すると予想される、と欧州中央銀行のクリスティーン・ラガルド大統領は木曜日に警告した。

欧州議会の聴聞会で話すと、ラガルドは、インフレがまだ順調に進んでいる間、特に米国のシフト政策に起因する貿易の不確実性の高まりは、ユーロ圏の回復を混乱させ、価格の上昇に火をつけることを認めました。

「貿易の摩擦は世界の成長と福祉に有害です」と彼女は言い、報復的な関税とサプライチェーンの混乱はヨーロッパの企業と消費者のコストが高くなる可能性があると警告しました。

彼女は、新しい関税の波がインフレを0.5パーセントポイント上げる可能性があると付け加えた。

米国の貿易関税はユーロ圏にどのような影響を与えますか？

ラガルドは、ワシントンの新しいドナルド・トランプ政権が別のコースに着手し、世界貿易に関する「非常に高い」レベルの不確実性につながったと述べた。

「世界は私たちを待っていません」とラガルドは言い、貿易摩擦の増加がサプライチェーンを混乱させ、コストを引き上げ、世界の成長を弱める可能性があると警告しました。

最大のリスクの1つは、欧州の輸出に対する米国の関税の増加の可能性です。 ECB分析では、欧州商品に対する25％の関税がユーロ圏GDPの成長を初年度に約0.3パーセントポイント削減することを示唆しています。

EUが独自の関税で報復すると、この数字は0.5パーセントポイントに上昇する可能性があります。

「経済成長への影響の矢面は、関税の増加後1年前後に集中します。その後、時間とともに減少しますが、生産レベルに持続的な悪影響を残します」とラガルドは言いました。

成長の懸念を超えて、関税はインフレを高める可能性があります。

「EUの報復措置とヨーロッパ製品のより低い米国の需要からの反応の弱いユーロは、インフレを約半分のポイントで引き上げることができました」と彼女は言いました。

ユーロ圏の回復は危険にさらされていますか？

ユーロエリア経済は2024年に0.9％拡大し、2023年に記録された0.4％のほぼ2倍になりました。

しかし、ラガルドは、昨年の最後の数ヶ月で成長が遅くなり、2025年の第1四半期は同様のパターンを示していると指摘しました。

「製造業はまだ契約していますが、調査指標は改善されていますが」と彼女は言い、「国内および世界の高度な政策の不確実性が投資を抑制し、競争力の課題が輸出に重きを置いている」と付け加えた。

これらの逆風にもかかわらず、ECBは成長が控えめなペースではあるが、2025年には0.9％、2026年に1.2％、2027年に1.3％増加すると予想しています。

Lagardeは、これらの予測は「貿易政策環境のために、かなりの不確実性の対象となる」ことを明らかにしました。

見出しのインフレは、1月の2.5％から2月の2.3％に減少しましたが、コアインフレ（不安定なエネルギーと食品価格がわずかに浸透）は2.6％になりました。

ECBは、2025年に2025年にインフレ率が平均2.3％になると予想しています。2027年に2％の目標に落ち着くことがあります。この傾向の重要なドライバーは、賃金の伸びの緩和であり、パンデミック後のインフレスパイクに応じて急増した後に遅くなりました。

しかし、ラガルドは、特にコストを抑える可能性のある潜在的な貿易ショックに直面して、インフレの見通しが脆弱なままであると警告しました。

中央銀行は、今月初めに主要な金利を25ベーシスポイント引き下げ、2024年のピークの4.00％から預金施設料金を2.50％に引き下げました。

「私たちの金融政策は、意味に制限が少ない」とラガルドは述べ、「融資の伸びが回復している間、新しい借入は企業や世帯の高価になっている」と説明した。

しかし、ラガルドは、ECBが速度削減パスに早期にコミットしていないことを強調しました。

「特に、不確実性が高まっている現在の条件では、適切な金融政策の姿勢を決定するために、データ依存的かつ会議ごとのアプローチに従います」と彼女は言いました。

ヨーロッパは貿易ショックに対抗できますか？

「米国の貿易政策の現在の変化に対する答えは、世界中の貿易パートナーとEU内の貿易統合の統合ではなく、それ以上ではないはずです」と彼女は言いました。

彼女は、単一市場を欧州の経済的回復力を高めるための重要なツールとして示し、12％から22％を長期EU GDPに追加したと推定しました。

「加盟国間の貿易のレベルは、その創設以来倍増している」と彼女は述べ、「より深い単一市場はヨーロッパ内の貿易障壁を減らし、企業が繁栄するために必要な規模を作るために重要である」と付け加えた。