ラガルド氏、欧州は米国の通商政策の転換に備える必要があると警告

欧州中央銀行のクリスティーヌ・ラガルド総裁は、欧州は米国の通商政策の潜在的な変化に備える必要があると警告し、ドナルド・トランプ大統領の政権は就任式当日に包括関税の発動を控えたが、今後数週間のうちに選択的な措置が依然として現れる可能性があると述べた。

ラガルド氏は水曜日、ダボスで開催された世界経済フォーラムでCNBCとのインタビューに応じ、欧州が「対応するために何が起こるかを予測し、準備を整える」必要性を強調した。

米国との貿易戦争が目前に迫っている可能性はありますか？

ダボス会議では常に貿易が大きな話題となるが、トランプ大統領がホワイトハウスに復帰したことで、米国の保護主義への懸念が注目を集めている。

欧州は長い間、「道徳原則」としてだけでなく、米国との貿易から経済的に利益を得るという理由から市場の開放を主張してきた。ユーロ圏の対米国貿易黒字は２０２３年に国内総生産（ＧＤＰ）の１％近くとなり、化学や医薬品などの主要セクターが牽引した。

欧州が貿易戦争に耐える可能性に触れ、ラガルド氏は、議論は続けなければならないが、米国経済が「現時点で熱を帯びている」ため、米国が国内製造業を促進するために欧州からの輸入を大幅に削減できるという考えには「疑問がある」と認めた。 ”。

米国経済がフル稼働し、失業率が歴史的に低い水準にあることから、欧州からの輸入を国内生産に置き換えるには「少し時間がかかるだろう」と同氏は示唆した。

ヨーロッパの競争力が再び高まるのか？

会話では、2024年の議論の中心となる問題である欧州の競争力についても触れられた。

ラガルド氏は、人口動態の課題の中で生産性とイノベーションに関する緊急の改革を求めた元ＥＣＢ総裁マリオ・ドラギ氏と経済学者エンリコ・レッタ氏の報告書を引用し、欧州経済の将来について「診断は終わった」との見方を示した。

欧州の対応は今こそ「行動、行動、行動」でなければならない、と彼女は主張した。

トランプ大統領のリーダーシップは改革の触媒となる可能性がある

ラガルド氏は、欧州は外部の脅威に直面すると動くものであり、米国の通商政策を巡る不確実性が改革の触媒となる可能性があると強調した。

同氏は、欧州の経済力は大規模な消費市場にあるが、国内の障壁が依然として課題であると強調した。

ラガルド氏は「われわれは単一市場を創設したが、仕事を終えたわけではない」と指摘し、商品やサービスの自由な移動に対する未解決の障壁が世界貿易交渉における欧州の立場を弱める可能性があると指摘した。

金融政策: ECB は時代遅れになっているのか?

金融政策に関して、ラガルド総裁は、利下げのペースや規模をめぐる市場の憶測に抵抗し、データに応じて慎重に利下げを行うというＥＣＢのコミットメントを強化した。

同氏はインフレ率が今年目標の２％に低下するとの自信を改めて示した。

市場は現在、ECBが年内複数回の利下げを織り込んでおり、一部のアナリストは夏までに4回の利下げが行われ、金利は3％から2％になると予想している。

このペースが適切かとの質問に対し、ラガルド氏は「段階的な動き」の可能性は高いが、決定は引き続きデータに依存すると述べ、スケジュールへのコミットを避けた。

ラガルド総裁はまた、ＥＣＢが利下げで後手に回っているとの懸念を一蹴し、「過去５セットの予測ではインフレ予測をあまり見直していない」と指摘し、中銀の現在のアプローチへの信頼を強めた。

米国とEUの金利差

ECB と米​​国連邦準備制度の主な違いの 1 つは、金融緩和のペースです。

FRBがより積極的な利下げサイクルを示唆する一方で、ECBはより慎重なアプローチをとっている。

ラガルド氏はこの乖離を認め、これは2地域間の「経済環境の違い」を反映していると説明した。

欧州のインフレは安定しており、2025年の経済成長率は1%と予想されており、ECBは慎重な姿勢をとっている。

ラガルド氏は、中銀の焦点は引き続き物​​価安定であり、その責務にはFRBとは異なり雇用などの要素は含まれていないと繰り返した。

エネルギー価格と世界的な不確実性

ラガルド氏はまた、エネルギー価格が今後の金融政策決定における重要な変数であると指摘し、石油・ガスコストのさらなる下落がインフレ動向に重大な影響を与える可能性があることを示唆した。

同氏は今後の指針を与えることに慎重な姿勢を崩さず、「我々はこの手法を適用し、すべてのデータを入手次第取得する」と述べた。

欧州がますます不確実性を増す世界情勢を乗り越える中、政策立案者らは米国の通商決定とそれがもたらす潜在的な経済的影響を注意深く監視する一方、ECBは引き続き段階的でデータ主導型のアプローチにコミットしている。