によるティナ・テン
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DAXは月曜日に2営業日連続で最高値を更新した。広範な経済低迷にもかかわらず、テクノロジー、金融、産業セクターの好調な業績が上昇を加速させた。
ドイツの指標であるDAXは2取引連続で過去最高値を更新し、1.57％上昇し、2万の大台に近づいた。
最近の経済指標のマイナスや政情不安にも関わらず、ドイツ株式市場は強気の勢いを維持し、年初来で19%上昇し、欧州市場で最高のパフォーマンスを見せた。
この目覚ましい業績は、マイナスの経済指標や政治的不確実性が続いているにもかかわらず実現したものです。 DAXは年初来で19％上昇し、欧州株式市場の中で最も好調なパフォーマンスとなっている。
対照的に、欧州株式全般は引き続き世界の株式をアンダーパフォームしており、汎欧州ＳＴＯＸＸ指数は７％上昇し、フランスのＣＡＣ４０指数は年間マイナス成長を記録した。一方、S&P500指数は27％上昇し、中国のA50指数は15％上昇した。
上昇の背後にある強気の要因
DAX の目覚ましい上昇は、世界的な市場動向と、テクノロジー、金融、工業などの特定セクターの並外れた業績という 2 つの主な要因によるものと考えられます。
世界的に、DAX はウォール街の動きを反映することが多く、より広範な強気トレンドの恩恵を受けています。特にテクノロジー部門は人工知能（AI）ブームによって勢いを増している。
ドイツ最大のテクノロジー企業であるSAPの株価は年初来で65％急騰しており、DAXの中でもトップパフォーマンスを誇る企業の1つとなっている。
SAPは欧州最大のテクノロジー企業となり、市場評価額でオランダのチップ機器メーカーASMLを上回り、欧州全体では第2位の企業となった。 SAP は 10 月に堅調な第 3 四半期決算を報告し、AI への戦略的重点を推進して通年の見通しを引き上げました。同社の時価総額は現在2786億3000万ユーロで、DAXの約15％を占める。
その他の傑出した業績を上げている企業には、今年の株価がそれぞれ 328% と 117% 上昇した Siemens Energy と Rheinmetall AG が含まれます。
金融セクターもDAXの上昇に寄与しており、銀行が金利上昇の恩恵を受け続ける中、ドイツ銀行の株価は年初から26％上昇した。さらに、EUと米国の両国における防衛支出の増加を受けて、防衛および産業部門も繁栄している。
逆に、ドイツの自動車製造セクターは大きな逆風に直面している。インフレの高騰、中国メーカーとの競争激化、世界的な需要の低迷、エネルギー移行コストの高さが大きな打撃となっている。
主要自動車メーカーは利益警告を発しており、フォルクスワージの株価は今年28％急落、ポルシェAGは26％下落、メルセデス・ベンツ・グループは15％下落した。
国内では、欧州中央銀行（ECB）の比較的緩和的な金融政策により、欧州最大の経済大国にとって好ましい投資環境が生み出されている。
タカ派的な発言にもかかわらず、ECBの政策金利は他の主要中央銀行よりも依然として低い。同銀行の緊急流動性支援は、銀行に豊富な流動性を提供することで欧州金融市場も支えてきた。
さらに、最近のフランスの政治的混乱を受けて、ＥＣＢが１２月に５０ベーシスポイント（ｂｐ）の大幅利下げを実施するとの期待が高まっている。フランスの政情不安への懸念から、より安全な逃避先を求めて投資家がフランス市場からドイツ株に移った可能性がある。
根強い経済的課題
ドイツの株式市場が急騰する一方で、同国経済は引き続き苦戦している。製造業活動は過去 2 年間縮小が続いている。
トランプ大統領政権下での米国の関税の可能性への懸念を反映し、11月のIFO景況指数は5カ月連続で低下した。さらに、11月のサービス購買担当者景気指数（PMI）は9カ月ぶりに縮小領域に落ちた。
ドイツの国内総生産（ＧＤＰ）は、第２・四半期に０．３％縮小した後、第３・四半期は０．２％から下方修正され、０．１％成長にとどまった。経済学者らは、同国が再び景気後退に陥る可能性があると警告している。
こうした経済的苦境に加えて、ドイツの政治的不安定も加わっている。 2月に解散総選挙が予定されており、与党連立政権は崩壊のリスクに直面しており、投資家に対する国の魅力が損なわれる可能性がある。
