プロの投資家は勢いに乗るリスクを警告している。選挙活動における強いレトリックは大きな変動を引き起こす可能性があるが、すべての公約が実際の政策につながるわけではない。
ウォール街はすでに、ドナルド・トランプ氏率いるホワイトハウスのためのテイクツーが経済に何を意味するかについて大きな賭けをしている。
先週の投票日以来、投資家らは、トランプ氏の低税率や規制緩和の恩恵で恩恵を受けると見込まれる銀行、化石燃料生産会社、その他の企業の株価を急騰させている。
一方、小売業者にとっては、関税によって生じるコスト上昇を吸収できるかどうかが不透明なため、見通しはさらに不透明だ。
プロの投資家は勢いに乗るリスクを警告している。選挙活動における強いレトリックは大きな変動を引き起こす可能性があるが、すべての公約が実際の政策につながるわけではない。さらに、米国株式市場全体は、何よりも長期的な利益の成長を重視して動く傾向があります。
現時点でウォール街がどこに賭けているかを見てみましょう。
テクノロジー
テクノロジー株はトランプ政権の１期目に、政権の税制政策に支えられて急騰した。しかし、関係は激動した。トランプ大統領の移民に対する姿勢は、業界の労働力のかなりの部分を占める高度なスキルを持った移民の供給源を脅かし、トランプ大統領の貿易戦争は国際販売とサプライチェーンを脅かした。
今回、ハイテク業界は、大型取引の実行を妨げ、グーグル、アップル、アマゾンの権力を抑制する恐れがある独占禁止法規制の緩和が予想され、恩恵を受ける可能性がある。さらに、トランプ大統領は、ビッグテックが人工知能技術にさらに進出する道を切り開くと期待されている。この分野は、米国と中国の世界的な権力を巡る争いにおいて、ますます重要な戦場と見なされている。
貿易に関税やその他の制限を課すというトランプ大統領の誓約は、半導体メーカー、特に株式市場の寵児エヌビディアにとって潜在的なマイナス面をもたらす。バイデン政権による米国の半導体生産拡大に向けた取り組みが後退する可能性も懸念される。
それでも、テクノロジー業界のより融和的な姿勢の表れとして、トランプ大統領の当選は、アップルのティム・クックCEO、アマゾンのアンディ・ジャシーCEO、グーグルのサンダー・ピチャイCEOなど、ほとんどの業界の著名人からの祝福の投稿で迎えられた。
小売り
トランプ氏の勝利は小売業界に大きな不確実性をもたらした。
トランプ大統領は、2017年の個人向け減税の延長と、削減されていた企業向け減税の復活を提案している。同氏は法人税率のさらなる引き下げも望んでいる。アナリストらは、これらは買い物客や企業にとって追い風となるだろうと述べた。
しかし、次期大統領の通商提案には大きなマイナス面がある可能性がある。同氏は中国製品に60％の関税を課し、その他の輸入品には10～20％の関税を課すことを提案している。調査会社グローバルデータのマネジングディレクター、ニール・サンダース氏は、小売業者は利益に大きな打撃を受けるか、値上げを余儀なくされるかのどちらかだと述べた。
トランプ大統領の1期目とは対照的に、今回は小売業者の事業コストがすでに高くなっているため、関税を吸収するのはより困難になるだろうとサンダース氏は述べた。
ナイキや眼鏡小売りワービー・パーカーを含む多くの企業は、中国から調達先を多様化している。靴ブランドのスティーブ・マデンは、来年中国からの輸入を最大45％削減する計画だと発表した。
全米小売業連盟は、トランプ大統領の新たな関税が実施された場合、米国の買い物客の価格が上昇すると予想している。たとえば、80 ドル (75 ユーロ) のメンズ ジーンズの価格は 90 ドル (85 ユーロ) から 96 ドル (91 ユーロ) になります。
エネルギー
トランプ大統領は就任初日から「掘削、掘削、掘削」をしたいと述べているため、従来の化石燃料中心の企業が後押しされる一方、再生可能エネルギー関連企業は不利になる可能性があると予想されている。
ハリバートンやシュルンベルジェなどの油田サービス会社は、メキシコ湾やアラスカでの掘削拡大の取り組みから恩恵を受ける可能性が高い。 EQTやCNX Resourcesを含む天然ガス会社は、施設やパイプラインプロジェクトから恩恵を受ける可能性がある。一方、トランプ大統領が業界に対する税額控除やその他の奨励金を削減すれば、ファースト・ソーラーや多くの電気自動車メーカーなどのクリーンエネルギー企業は成長が難しくなる可能性がある。
しかし、トランプ大統領の1期目を思い出してほしい、とウェルズ・ファーゴ投資研究所の投資戦略アナリスト、オースティン・ピクル氏は言う。当時も今と同様、トランプ大統領が石油・ガス株の価格を押し上げるだろうと考えられていた。しかし、新型コロナウイルス感染症（ＣＯＶＩＤ－１９）のパンデミック中に原油価格が一時的にゼロを下回り、エネルギー株は任期後半に苦戦することになった。
健康管理
製薬会社、保険会社、その他のヘルスケア企業は、合併に対する規制上の障害が減り、全体的に規制の姿勢が緩和されることで恩恵を受ける可能性がある。
特に保険会社は、主に65歳以上の人々を対象とした政府のメディケアプログラムの民間運営版であるメディケアアドバンテージプランに対する規制緩和が見込まれる可能性がある。
民主党の指導の下、一部の保険会社はメディケア・アドバンテージプランに関連したボーナス支払いの減少に直面していた。一部の製薬会社は、メディケアの対象となる特定の医薬品で収益の打撃に直面している。モーニングスターのアナリストらは、共和党政権下ではこうした課題は軽減される可能性があると指摘した。
第2次トランプ政権もヘルスケア企業に挑戦する可能性がある。
モーニングスターのアナリスト、カレン・アンダーセン氏は、反ワクチン活動家ロバート・Ｆ・ケネディ・ジュニア氏の役割によっては、医薬品やワクチンの承認が予測しにくくなる可能性があると述べた。
モーニングスターのジュリー・アターバック氏は、共和党が同法の一部を解体しようとすると、医療費負担適正化法の保険市場で保険を販売したり、州や連邦が資金提供するメディケイドの補償を管理したりする医療保険会社は困難に直面する可能性があると述べた。
特に、市場保険の購入を支援する追加補助金は来年末に期限切れとなる予定であり、加入者数の減少につながる可能性がある。
車
自動車業界も規制緩和を歓迎すべきだが、関税には懸念を抱いている。
トランプ大統領は、バイデン政権が課した2027年から2032年までの排ガス排出制限を撤回または撤廃する可能性が高い。ゼネラル・モーターズ、フォード、ステランティスなどの企業は、高額な罰金を支払わずに、より簡単に大型で効率の低い車を販売できるようになる。
プレシディオ・グループのリサーチディレクター、ケビン・タイナン氏は、企業は利益率の高い大型トラックやSUVからの排出量を相殺するために電気自動車の販売を増やすというプレッシャーも軽減されるだろうと述べた。
関税は別の話です。トランプ大統領は、米国での生産拡大を強制するため、輸入車に関税をかけると脅した。メキシコから輸入される自動車に100％関税が課されるという脅威は大きな懸念だ。
モーニングスターのアナリスト、デービッド・ウィストン氏は、こうした関税によりゼネラル・モーターズ、ステランティス、フォードの利益が数十億ドル失われる可能性があると述べた。 GMの北米生産の約30％はメキシコ産だが、ステランティスは24％、フォードは約15％となっている。
ホイストン氏は、メキシコで製造された自動車への関税は、トランプ大統領の1期目に交渉された米国・メキシコ・カナダの自由貿易協定に違反することになると指摘した。しかし、それは2026年7月に修正される可能性がある。ホイストン氏は、これらの関税は価格の上昇を意味し、多くの購入者はすでに現在の平均価格4万7000ドル（4万4000ユーロ）を超える余裕がないと述べた。
トランプ大統領はまた、EVの販売促進に貢献してきた電気自動車税控除を廃止すると脅している。
銀行
トランプ大統領の政策が米国経済を押し上げ、より多くの顧客が融資を申請すれば、銀行株は恩恵を受ける可能性がある。
さらに、ウェルズ・ファーゴの銀行アナリスト、マイク・メイヨ氏は、2008年から2009年の金融危機後の15年間にわたる厳格な監視を経て、トランプ大統領の勝利により金融規制が緩和される「新時代」が到来する可能性があると考えている。バイデン政権下では、銀行はリスクを軽減するためにより多くの資本を確保する必要に迫られていたが、トランプ政権は一歩後退する可能性が高い。
トランプ政権下で取引成立が復活する可能性があり、モルガン・スタンレーやゴールドマン・サックスなど大手投資銀行業務を抱える銀行は支援されるだろう。これにより、Capital One FinancialとDiscover Financialの保留中の合併が連邦政府の認可を受ける可能性も高まる。経済成長によって新たな中小企業の創設や既存の中小企業の拡大が促進されれば、地方銀行は恩恵を受けるはずだ。
建材と建設
建設会社は、規制が緩和されるとプラスになるが、材料費が高くなるとマイナスになる可能性があるため、さまざまな状況を検討している。
住宅建設会社のKB HomeやPulteGroupなどの建設会社は、税制上の優遇措置やより優しい規制の恩恵を受ける可能性がある。開発の急増は、新築住宅の供給不足で圧迫されている住宅市場への圧力をある程度和らげる可能性がある。建設業の増加は、コンクリートに使用される鉄鋼や骨材などの原材料の供給業者にとっても助けとなる可能性がある。
しかし、全体的な原材料価格が上昇する可能性は脅威です。コストの上昇により、建設会社や住宅建設会社の利益が減少する可能性がある。鉄鋼関税は米国の生産業者を競争から守るのに役立つかもしれないが、その結果として世界的な価格が高騰すれば、その恩恵が打ち消される可能性があると同時に、建設会社も圧迫される可能性がある。
移民取り締まりの計画により、既存の労働力不足がさらに悪化し、プロジェクトの遅延につながる可能性がある。
暗号
トランプ氏はかつて仮想通貨懐疑論者だったが、米国を「地球の仮想通貨首都」にし、ビットコインの「戦略的準備金」を創設すると約束した。同氏が勝利して以来、暗号資産に資金が流入している。最大の仮想通貨であるビットコインは8万6000ドル（8万1000ユーロ）を超えて急騰した。暗号通貨プラットフォームのコインベースの株価は選挙以来60％以上上昇した。
仮想通貨業界の関係者らはトランプ氏の勝利を歓迎し、トランプ氏が長年求めてきた法律や規制の変更を押し進めてくれることを期待した。
トランプ氏は以前、米政府の仮想通貨業界弾圧を主導し、監督強化を繰り返し求めてきたゲイリー・ゲンスラー証券取引委員会委員長を、当選したら解任すると約束した。
