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欧州中央銀行（ECB）は市場の予想通り主要金利を引き下げ、6月に続き今年2回目の引き下げとなる。
予想通り、ECBは木曜午後の９月会合で利下げを行った。
新金利は主要借り換えオペが3.65％、限界貸付枠が3.90％、預金枠が3.50％に設定された。
主要な借り換えオペレーションの金利は、銀行がECBから1週間資金を借りるときに支払う金利であり、一方、預金制度の金利は、銀行がユーロシステムに翌日物預金をするために使用できる金利です。限界融資制度の金利は、ユーロシステムの銀行に翌日物信用を提供します。
「理事会は本日、金融政策スタンスを決定する金利である預金ファシリティー金利を25ベーシスポイント引き下げることを決定した。インフレ見通し、基調インフレの動態、インフレの強さに関する理事会の最新の評価に基づいて、金融政策の波及効果を考慮すると、金融政策制限の程度を緩和するためにもう一歩踏み出すことが適切である」とECBの声明は述べた。
エコノミストや市場アナリストはどう考えていますか?
S&P グローバル・レーティングのチーフ EMEA エコノミストであるシルヴァン・ブロイヤー氏は、発表後ユーロニュース・ビジネスに自身の考えを語った。
「予想通り、ECBは追加の政策誘導もなく25bpsの利下げを実施した。賃金の伸びが生産性をはるかに上回り、サービスインフレが再び加速していることから、理事会が利下げペースを加速したり、さらなる利下げを約束したりする理由はない」この段階では。
「今後のレポ金利の35bps引き下げが大きな影響を与える可能性は低い。長期的には短期金融市場金利の上限として機能する可能性があるが、銀行の流動性ニーズはECBによって十分に満たされているため、現在銀行には市場を利用するインセンティブがほとんどない」とブロイヤー氏は述べた。
一方、インベスト・コノトキシアの市場アナリスト、グジェゴルツ・ドロズズ氏も、予想通りだったことを認めた。
「この決定が市場に及ぼす影響は、ユーロ/米ドルのボラティリティの上昇と1.10水準を突破しようとする試みに反映されており、すでに目に見えている。これは利下げサイクルの継続を裏付けるものである。なぜECBはこの措置をとったのか」この決定は?
「ECBは金利引き下げにおいてFRBよりも迅速に行動しているが、米国ではさらなる利下げが予想されている。専門家らは、ECBの主要金利は2024年末までに3.5％に低下すると予想しているが、FRBは125ベーシス引き下げる可能性がある」 Invest.Conotoxia.comのアナリストは、これらの予測は誇張されている可能性があると考えているが、利下げペースに大きな違いが生じる可能性がある。ユーロ/米ドルのさらなる上昇につながる」とドロズ氏は付け加えた。
今回の金融政策の更新は、ECBが6月に25ベーシスポイントの利下げを決定したことに続くもので、この措置も市場参加者が大方予想していた。
ユーロ圏の消費者物価上昇率は鈍化
ECBの今回の決定は、インフレが緩和している中で行われた。ユーロ圏速報値によると、8月の消費者物価上昇率は2.2％に鈍化し、2021年7月以来の低い伸びとなった。
しかし、コアインフレ率は米国と同様、2.8％で依然として持続している。年間インフレ率の急激な低下は、昨年のベースがより高かったことにも一部起因している可能性があります。
ユーロスタットは「8月にベース効果が現れ、エネルギーコストが急激に低下したことが景気減速の原因」と強調した。
インフレは鈍化しつつあるものの、成長指標には懸念が残る。
ユーロ圏の国内総生産（GDP）2024年第2四半期の成長率はわずか0.2％で、従来予想の0.3％から下方修正された。域内最大の経済国であるドイツは0.1%縮小するなど、域内全体の業績には大きなばらつきがあった。
