によるティナ・テン
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アームが発表した6月四半期決算は市場予想を大幅に上回った。しかし、同社は2025会計年度について横ばいの見通しを示したため、時間外取引で株価が急落した。
英国のチップ設計会社アームが2025会計年度の第1四半期決算を発表したが、これはアナリストの予想を余裕で上回った。しかし、同社株価は、生ぬるいガイダンスを受けて、取引時間の延長中に10％以上下落した。それにもかかわらず、アーム株は堅調な業績を示しており、火曜日終値時点で年初から96％上昇している。人工知能（AI）ブームにより、今後の新年度も同社のチップの売上はさらに拡大すると予想される。
Arm は市場で独占的な地位を占めており、世界中のほとんどのスマートフォンに半導体設計プラットフォームを提供しています。同社はナスダックに上場し、2023年9月の新規株式公開を通じて世界的なAI競争に参加し、49億ドル（45億ユーロ）を調達した。しかし、日本の複合企業ソフトバンクは依然としてアーム株の90％を保有している。
成長の減速
Armは、6月四半期の売上高が前年同期比39％増の9億3,900万ドル（8億6,700万ユーロ）と、推定の9億540万ドルを大幅に上回ったと報告した。ただし、この成長率は前四半期の 47% 増加から減速しました。 1株当たり利益は40米セント（0.37ユーロ）を記録し、アナリスト予想の34米セントを大幅に上回った。
同社は、2025 年度の収益を 38 億ドル (35 億ユーロ) から 41 億ドル (38 億ユーロ) とするガイダンスを提供しており、これは横ばいの年間成長を示唆しています。投資家はこの見通しを、高い成長ペースを維持する自信の欠如と解釈した。アームの業績は、その高いバリュエーションを考慮して投資家の期待に応えるのに苦労している。同社の株価収益率（PER）は 497 倍で、4 月四半期に 262% の収益成長を報告した Nvidia の 68 倍をはるかに上回っています。
特に、ロイヤルティ部門は 6 月四半期に勢いを失い、セグメント収益は前四半期の 37% の成長率と比較して前年同期比 17% 増加しました。ロイヤルティは、Arm が設計したチップの販売ごとに請求する料金です。この部門の成長の最大の原動力は、「市場全体の回復と1年前と比較したプレミアム層の構成の増加と組み合わせたArmv9の普及の増加」でした。しかし、モノのインターネット（IoT）部門は、市場全体で在庫調整が続いたため、前年比で減少し、低迷しました。
ライセンス収入とその他の収入は前年比72％増と過去最高を記録した。これは、Arm の「電力効率の高い」テクノロジーを使用するという顧客の長期的な取り組みによるものです。 Armはさらに2社の長期ライセンシーを獲得し、6月四半期には合計33社となった。さらに、Arm フレキシブル アクセス プログラムは、以前は利用できなかった中国への導入により恩恵を受けました。
同社の戦略的転換は、Armベースのチップの出荷数の報告をやめたことだ。 CEOのRene Haas氏は株主への書簡の中で次のように説明した：「当社はデータセンターサーバー、AIアクセラレータ、スマートフォンアプリケーションプロセッサなどの高価値かつ少量の市場に焦点を移しているため、出荷されたと報告されているチップの数は当社の業績をあまり表していない」ロイヤルティ収入の増加が少数のチップに集中しているためです。」
Arm は、Microsoft、Alphabet、Amazon などの大手テクノロジー企業が構築した AI インフラストラクチャには多大なエネルギー要件があるため、自社のエネルギー効率の高いコンピューティング ソリューションの需要が高いと述べました。世界最大手のハイパースケーラー 10 社は、自社のデータセンターで Arm ベースのチップを使用しています。 Arm は、AI アプリケーションのパフォーマンスと効率のニーズを満たしながら、データセンター チップの開発を加速できる世界最大のコンピューティング エコシステムを提供すると主張しています。 CEO の Rene Haas 氏は、「AI のエネルギー需要が高まるにつれ、高性能で電力効率の高い Arm コンピューティング プラットフォームに対する需要も高まっています。」と述べています。
