ユーロ圏の民間部門の活動は7月に予想を大きく下回り、5カ月ぶりの低水準となり、今年下半期の回復の勢いに疑問が生じた。
購買担当者景気指数（PMI）調査の暫定データは、7月のユーロ圏の民間部門がほぼ停滞していることを示した。総合ＰＭＩは６月の５０．９から７月は５０．１に低下し、２月以来の低水準となり、予想の５１も下回った。
この減少は、サービスの伸びの鈍化と製造業の縮小の悪化に起因しています。サービス業PMIは52.8から51.9に低下し、4カ月ぶりの低水準となり、53への上昇予想に届かなかった。製造業PMIは46.1への上昇予想に反して45.8から45.6に若干低下し、製造業では12月以来の最低水準となった。 2023年。
企業活動のほぼ停滞が需要の低迷に反映された。新規受注は２カ月連続で減少し、景況感は６カ月ぶりの低水準に達し、企業は今年初めに始めた採用活動を一時停止した。
投入コストのインフレは加速したが、需要の低迷により企業は販売価格の引き上げを緩慢にし、料金インフレのペースは昨年10月以来の低水準となった。
ハンブルク商業銀行のチーフエコノミストであるサイラス・デ・ラ・ルビア博士は、「これは夏の小康状態なのか？7月のユーロ圏経済はほとんど動かなかったので、それと似たような感じがする」とコメントした。
「逸話によると、フランスのサービスプロバイダーはオリンピックの準備のため、7月に事業活動を増やした。対照的に、ドイツの製造業の需要が民間部門全体の生産を押し下げたようだ」と同氏は付け加えた。
デラルビア氏は、成長鈍化が欧州中央銀行（ＥＣＢ）による９月の利下げを求める議論を強める可能性があると示唆した。
ドイツの経済苦境、オリンピックがフランスを救う
ユーロ圏の二大経済大国であるドイツとフランスは、顕著な違いはあるものの、引き続き広範な地域を下回った。
７月のドイツ総合ＰＭＩは４８．７と、６月の５０．４から低下し、３月以来の低水準となり、予想の５０．７には届かなかった。サービス部門の伸びは鈍化し、PMIは53.1から52に低下した。製造業PMIは43.5から42.6に低下し、この部門では24か月連続の縮小となった。
デラルビア氏は「これは深刻な問題のようだ。製造業生産の急激かつ劇的な減少に引きずられ、ドイツ経済は再び縮小領域に落ち込んだ」と述べた。
「問題はさまざまな構造問題だ。ドイツの製造業に影響を与える最も重大な要因は、ドイツの自動車および機械メーカーの世界市場シェアが中国の競合他社に奪われつつあることだ。残念なことに、この問題は依然として残る。」彼は付け加えた。
フランスの総合PMIは48.8から49.5に若干改善し、景気の落ち込みがそれほど深刻ではないことを示した。この改善はサービス業が牽引し、オリンピックの準備が追い風となってPMIは49.6から50.7に上昇し、成長に戻った。
ハンブルク商業銀行のエコノミスト、ノーマン・リープケ氏は、「オリンピックがフランス経済を刺激している。フランスのサービスプロバイダーの事業活動は3カ月ぶりに増加した。事例証拠によると、これは部分的にはオリンピックの影響だ」と指摘した。さらに、企業は選挙期間の終了により生産高が増加したと報告しており、それがより確実性をもたらしました。」
フランスはサービス部門主導で今年下半期に回復の準備ができているように見えるが、リープケ氏が指摘したようにインフレは依然課題となっている。原材料費の高騰で投入価格が上昇し、販売価格の上昇率は過去３カ月で最大となった。
市場の反応
火曜日に0.3%下落したユーロは水曜日朝も下落を続け、ユーロドル為替レートは0.2%下落して1.0830となった。
ユーロは日本円に対しても下落し、0.7%下落し、ユーロ/円は4回連続のマイナス取引となった。
ユーロ圏国債利回りは、欧州中央銀行による利下げに対する投資家の期待の高まりを反映して、短期満期の動きが大きくなり、全体的に低下した。
ドイツでは２年債利回りが５ベーシスポイント低下して２．７２％となり、終値では２０２４年２月中旬以来の低水準に近づいた。独連邦債利回りは４ベーシスポイント低下して２．４２％となった。
ユーロ圏株式は大きな影響を受け、ユーロSTOXX50指数は中央ヨーロッパ時間午前10時30分までに1％下落した。フランスのCAC40指数は、高級品大手LVMHモエヘネシー・ルイ・ヴィトン、ケリング、エルメス・インターナショナルの大幅な損失がそれぞれ5％、3.3％、2％下落したため、加盟国の中で最もパフォーマンスが悪く、1.7％下落した。
ドイツのDAXは1％下落し、ドイツ銀行は商業用不動産へのエクスポージャーによる圧力が継続していると警告したことを受けて6％以上急落した。
