によるピエロ・シンガリ
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欧州ガス価格のオランダTTFベンチマークは、2024年2月に大幅な下落を見せ、25ユーロ/メガワット時（MWh）を下回り、最後に夏に見られたレベルに達し、同時期と比較して50％を超える大幅な下落を記録した。 1年前。
この減少は、北半球全体の平均気温よりも高い気温や、天然ガスの産業需要と国内需要の両方の顕著な減少など、気候と経済の要因の組み合わせに影響された広範な傾向を反映しています。
特にフランスとドイツでは、それぞれ過去 34 年間で 3 番目と 4 番目に暖かい冬を経験しているが、暖冬が暖房需要の低迷につながった。
ガス・インフラストラクチャー・ヨーロッパのデータによると、欧州の天然ガス貯蔵レベルは現在、季節的に過去5年間で最高値を更新しており、EUのガス埋蔵量は65.9％、ドイツは71.56％、イタリアは60.3％、フランスは51.3％となっている（GIE）。 )s 集約ガス貯蔵在庫 (AGSI)。
2022 年以降の世界的な製造活動の低迷は、特にヨーロッパでの産業用ガス需要に大きな影響を与えています。
最近の欧州の天然ガス価格の急落のもう一つの重要な要因は、再生可能エネルギー源と原子力発電の好調です。 2021 年と 2022 年の数年間は低調だったが、風力と太陽光エネルギーは 2023 年に大幅な改善を示し、水力発電は季節的に 5 年ぶりの高水準に近いパフォーマンスを示している。さらに、原子力発電は2023年後半に出力が増加し、2024年まで継続します。
天然ガスの 2024 年の見通し: バンク・オブ・アメリカとゴールドマン・サックス
バンク・オブ・アメリカ・グローバル・リサーチの商品ストラテジスト、フランシスコ・ブランチ氏は、先週共有したメモの中で、特に世界経済が低迷した場合、TTF天然ガス価格は春にかけて下落傾向にあり、2023年夏の再来につながる可能性が高まると予想している。最低レベル、またはさらに低いレベル。特に温暖な気候によりロングポジションの解消が促され、TTF価格がさらに下落した場合、投資家のポジションの最近の増加は逆転する可能性があります。
しかし、ブランチ氏は、天然ガス価格の驚くべき上昇につながる可能性のあるいくつかのリスクも強調した。製造活動の復活は世界的な産業ガス需要の増加につながる可能性が高い一方、紅海地域の混乱は欧州に大きな後押しをもたらす可能性がある。さらに、LNG 基地に対する規制当局の承認要件により、2024 年計画の生産能力が遅延する重大なリスクが生じ、2024 年後半以降の世界的な供給量の増加が抑制される可能性があります。
ゴールドマン・サックスの商品アナリストであるサマンサ・ダート氏とダニエル・モレノ氏は最近、TTF天然ガス価格予測を41ユーロ/MWhから31ユーロ/MWhに引き下げ、この期間に予想される世界的なガス供給過剰が非常に深刻であるため、欧州がインセンティブを提供する必要がある可能性があることを示唆した。来年夏の供給量を減らし、倉庫の混雑を防ぐためだ。
しかし、冬の終わりの貯蔵レベルは快適であるにもかかわらず、ヨーロッパはまだエネルギー危機を解決していないと彼らは主張している。彼らは、ガソリン価格の極端な高騰のリスクが軽減されるまでには、もう一冬越さなければならないと考えている。
LNG供給量の増加がロシアからの輸入量の減少を完全には埋め合わせていないため、欧州の天然ガスの構造的赤字は完全に解決されていない。その結果、欧州のガス価格は、特に冬季に、供給の混乱や需要の急増の影響を受けやすいままです。
2025年から世界のLNG供給が顕著に急増し、市場で供給過剰状態に陥り、その後、特に2026年から2028年にかけて欧州のガスとLNGの価格が下落すると予想されます。
