香港で取引されている恒大の株式は、香港の裁判所が世界で最も多額の負債を抱えている不動産開発業者に清算を命じたことを受けて取引停止に至るまで、月曜早朝に20％以上急落した。
その会社は世界で2番目に大きい会社です中国の巨大な不動産市場、銀行への負債は3,000億ドル（2,770億ユーロ）に上るそして債券保有者。
裁判所による清算手続き命令は、債務を返済するために会社の資産が差し押さえられ、売却されることを意味する。
しかし恒大の場合、一部の投資家は自分の資金を見ていないかもしれない。ブルームバーグによると、負債をカバーするための同社の資産は2,420億ドル強に相当し、そのほとんどは中国本土に残っているという。
しかし、この裁判所の判決は複雑なプロセスの始まりに過ぎず、主に中国の裁判所が香港の判決を認めるかどうかに投資家が注目している。
エバーグランデはどのようにしてここにたどり着いたのでしょうか？
恒大は2021年に初めて金融債務を履行しなかったが、これは中国政府が不動産バブルの沈静化を目的として不動産開発業者への融資を取り締まってからわずか1年余り後のことだった。
デフォルトのニュースは世界の金融市場に衝撃を与えたが、その後再建計画が発表された。
香港の裁判所によると、この試みは失敗に終わり、苦境に陥っている不動産開発業者を清算するよう投資家らが以前に提出した請願を尊重することを決定したという。
リンダ・チャン判事は、「裁判所がもう十分だと言う時が来た」と述べ、「存続可能な計画を提出する会社側の進歩が欠如していることを考慮すると、裁判所がエバーグランデに事業の清算を命令するのは適切である」と付け加えた。再建案」と恒大の破産。
恒大は「裁判所が申し立てを延期する有益な目的があることを証明していない。再建案はないし、ましてや債権者の必要な過半数の支持を得た実行可能な提案もない」とチャン氏は決定後述べた。
同氏は、リストラ案の形で提示できるかどうかについて、「一般的なアイデア」しか提示していない同社を非難した。エバーグランデが裁判所によって破棄されれば、債権者の利益はさらに保護されるだろうと彼女は述べた。
特別債権者グループの代理人弁護士ファーガス・ソーリン氏は月曜日、この結果には驚かなかったと語った。
「会社は私たちとの関わりに失敗しました。土壇場での関与が何の成果も得られなかった歴史がある」と彼は語った。
サウリン氏は、交渉中チームは誠意を持って取り組んだと述べた。恒大は「破局した責任は自らにあるだけだ」と彼は語った。
エバーグランデはこの判決に対して控訴する可能性がある。
エバーグランデにとって裁判所の判決は何を意味するのでしょうか?
香港裁判所の清算命令は必ずしも恒大が破産して崩壊することを意味するわけではない。
エバーグランデのショーン・シウ最高経営責任者（CEO）は中国報道機関「21Jingji」に対し、清算命令について同社は「非常に残念に思っている」と語った。同氏は、この命令が影響するのは香港上場の中国恒大部門のみであると強調した。
同グループの国内および海外部門は独立した法人であると同氏は述べた。シウ氏は、恒大は円滑な運営を継続し、購入者に物件を引き渡すよう努めると述べた。
同氏は「影響が出た場合でも、リスク解決と資産処分が円滑に進むようあらゆる努力を払うとともに、すべての作業を公正かつ法律に従って進めるよう引き続きあらゆる努力を払う」と述べた。
21Jingjiの記事は月曜午後に一時的に削除されたようだが、その後すぐに再掲載された。
清算命令が中国の金融システムにどのような影響を与えるかは不明だ。
また、清算命令が中国本土での恒大の広大な事業にどのような影響を与えるかは不明だ。元英国植民地である香港は、共産主義統治下の中国の影響を強めながらも、それとは別の法制度の下で運営されている。
本土の裁判所が香港の破産判決を認めたケースもあるが、アナリストらは恒大の件は一種のテストケースだと指摘する。
このような崩壊はヨーロッパのビジネスにどのような影響を与えるでしょうか?
専門家以前ユーロニュースビジネスに語った中国の不動産市場は世界経済の原動力として機能しており、それを支えるあらゆるセクターと合わせて、世界第2位の経済大国の不動産市場の価値は100兆ドルであり、中国の18兆ドルの6倍という驚異的な規模であると強調した。経済。
世界の金融市場はこれまで、恒大の清算が世界的な衝撃を引き起こすのではないかとの懸念から動揺していた。しかし、中国の規制当局はリスクは抑制できると述べた。恒大の負債のうち外国債権者から負っていたのはわずか数十億ドルだけだった。
恒大集団は中国最大手のデベロッパーの一つだが、与党共産党が減速する中国の経済成長をさらに悪化させると考えている、急増する債務を抑制するという政府の圧力を受けて2020年以来経営破綻した。
不動産が中国の経済成長を牽引したが、開発業者は多額の借金をして都市をマンションやオフィスタワーの森に変えた。これにより、企業、政府、家計の負債総額は年間経済生産高の300％以上に相当し、中所得国としては異例の高さとなっている。
中国の不動産市場が恒大の困難をめぐって混乱に陥った場合、多くの不動産プロジェクトに中国人投資家が資金を提供しているため、ロンドンまでの不動産プロジェクトが危険にさらされる可能性がある。
一方、欧州中央銀行（ＥＣＢ）は先に、欧州の銀行は恒大への重大なエクスポージャーを持たず、破たんしても欧州市場への影響は限定的だと述べた。
しかし、ECBは報告書の中で、不動産セクターなどの大企業セクターの緊張は、例えば富が不動産に大きくさらされている家計を通じて中国経済の他の部分にも波及する可能性があるとも述べた。市場。
したがって、大手世界的ブランドが過去10年間に市場に多額の投資を行った後、アップルからLVMHに至るまで将来の利益が急増すると見込んでいるこの国の潜在的な崩壊は、家計消費を足かせにする可能性がある。
5億ドル以上の恒大社債を保有する新興市場専門の英国投資運用会社アシュモア・グループを含め、多くの欧州企業は中国の不動産市場で何らかのショックやデフォルトに直接さらされている。
