商務省は、前四半期の経済成長はここ２年以上で最も速いペースで、前四半期の年率２．１％の２倍以上となったと発表した。
木曜日の同国のGDPに関する報告書は、消費者が自動車からレストランでの食事に至るまであらゆるものへの支出を増やし、加速を牽引したことを示した。
過去 2 年間の痛みを伴うインフレにより、多くの人々の経済に対する見方は悪化しましたが、何百万人もの人々が休暇、コンサート チケット、スポーツ イベントに散財することに依然として意欲を持っています。
しかし、前四半期の力強い成長は、現在の10-12月期に着実な減速が始まり、2024年まで続く前に、経済の最高水準点となる可能性がある。
連邦準備理事会（FRB、米国の中央銀行）の短期利上げに加え、長期借入金利の上昇、企業や消費者の支出の抑制により、この猛烈なペースは緩和すると予想されている。
支出の加速と成長の加速
第３・四半期の成長率統計からは、連邦、州、地方政府が支出を増やし、企業が倉庫や棚に商品の在庫を積み上げ、それが成長率の押し上げにつながったことが明らかになった。
FRBが成長とインフレを鈍化させようと懸命に努力したにもかかわらず、経済はなんとか加速した。基準となる短期金利を約5.4％に引き上げる、22年ぶりの高水準となった。
複数のFRB当局者は先週の講演で、最新の経済指標で成長が予想以上に加速していることが示されたことを認めた。それでも政策立案者の大半は、来週の会合では多くの消費者ローンや企業ローンに影響を与える主要金利を据え置く可能性が高いと示唆した。
経済成長の大部分を占める個人消費の促進には、さまざまな要因が寄与している。多くのアメリカ人は依然として2年間にわたる高インフレによるプレッシャーを感じているが、平均賃金は物価上昇を上回り始めており、人々の消費能力は向上している。
労働省によると、データが入手可能な最新の４─６月期の賃金・給与はインフレ調整後１．７％上昇した。これは四半期としては過去３年間で最も速い伸びとなった。
FRBの先週の報告書によると、アメリカ人も全体として健全な財政基盤で今年をスタートしたという。一般的な世帯の純資産は、2019 年から 2022 年にかけて 37% 増加しました。住宅価格は急上昇し、株式市場は 30 年以上前に遡る記録の中で最大の上昇を記録しました。
同時に、2020年のパンデミック不況から昨年末まで続いた異常な低金利の恩恵を家族は受けた。最も裕福な家庭と最も貧しい家庭の中間にあたる典型的な世帯は、借金の利息を賄うために収入の13.4％を支払っており、その割合は過去最低となった。
経済的課題
それでも、消費者は今年最後の３カ月は支出を控える可能性が高く、住宅市場の低迷も経済の足かせとなっている。今月、約3,000万人が月数百ドルの学生ローンの返済を始めており、消費能力が低下する可能性がある。これらのローン返済は、3年前のパンデミック発生時に停止されていた。
経済は来月の政府機関閉鎖の見通しや７月以来の長期金利の急上昇など、他の課題にも直面している。平均３０年住宅ローン金利は２３年ぶりの高水準となる８％に近づき、より多くの米国人にとって住宅購入が手の届かない状況となっている。
FRBのジェローム・パウエル議長は先週の討論で、経済の進展に概ね満足していると述べ、インフレ率は2022年6月の40年ぶりの高水準である9.1％から年率3.7％に減速したと述べた。 、着実な成長と雇用により、昨年末に広く予測されていた景気後退が回避されました。
こうした傾向が続けば、FRBは非常に切望されていた「ソフトランディング」を達成することが可能となり、深刻な景気後退を引き起こすことなくインフレ率を2%の目標まで遅らせることができるだろう。
同時に、パウエル議長は、経済が力強い成長を続けた場合、FRBはさらなる利上げが必要になる可能性があることを認めた。その指標となる短期金利は現在約5.4％で、22年ぶりの高水準となっている。
次の金利発表に注目が集まる
FRB関係者らは、小売売上高に関する先週の政府報告書の大幅な発表に驚いた。その報告書では、先月の店舗やレストランでの支出が予想をはるかに上回って急増したことが示された。米国人は、ガソリンや食料品などの必需品だけでなく、自動車やレストランでの食事などの裁量品（経済の弱体化を懸念すると消費者は通常支出を控える）の両方でより多くの支出を行った。
また、住宅ローン金利の高さが中古住宅の販売を抑制している一方で、住宅所有者の大多数は依然として30年間固定の低金利を支払っており、FRBが金利を引き上げても住宅コストは低いままであることを意味している。これは、例えば変動金利の住宅ローンを組む可能性が高いヨーロッパの住宅所有者とは対照的だ。オンライン証券会社レッドフィンによると、米国の住宅所有者の10人中約8人は住宅ローン金利が5％未満だという。
インフレが全般的に緩和していることから、FRBは来週の会合で短期金利を据え置くと予想されている。エコノミストの多くは、中銀政策当局者が12月の会合でも金利を据え置くとの見方を強めている。
パウエル議長は水曜日に記者会見を開き、FRBの次の動きに関するヒントがないか精査される予定だ。
