ドナルド・トランプ大統領は、金利を削減しなかったため、木曜日に連邦準備制度議長のジェローム・パウエルを攻撃した。 「私は彼に満足していません」とトランプは、イタリアの首相ジョルジア・メロニとの訪問中に記者から質問をしながら言った。
米国大統領は、彼が望むなら彼を解雇できると述べ、中央銀行の長年にわたる政治的独立の問題に対する主要な法的対決を引き起こす可能性のある彼の最初の任期から脅威を更新すると述べた。
トランプのコメントは、共和党の大統領がPowellにFRBの短期金利を下げるように呼びかけ、「パウエルの解雇は十分に速くなることはない」と言ったソーシャルメディアサイトへの投稿に続いた。
FRBの任期は2026年5月に終了します。
パウエルは当初、2017年にトランプに指名され、2022年に民主党のジョー・バイデン大統領によって別の4年間の任期に任命されました。
11月の記者会見で、パウエルは、トランプが彼に辞任するように頼んだ場合、彼が辞任しないことを示し、水曜日の発言で、「私たちの独立は法律の問題である」ことを明らかにしました。彼は次のように付け加えました。「私たちは大義を除いて取り外し可能ではありません。私たちは非常に長い条件を務め、一見無限の条件を務めています。」
FRBが主要な金利を削減するのを止めるものは何ですか？
トランプの批判は、彼が木曜日に言ったように、「本質的にインフレはない」という彼の見解に由来しています。 FRBは2022年と2023年に急激に上昇し、借入と支出を遅らせ、インフレを飼いならしました。インフレは、FRBの2％の目標からそう遠くありません。 FRBは昨年末に3回も削減されました。
しかし、それ以来、パウエルと他のほとんどのFRBの政策立案者は、すべての輸入に対する10％の税金や中国からの輸入に対する145％の徴収を含む、トランプの抜本的な関税によって生じた不確実性のために、税率を保留していることを強調しています。
水曜日のシカゴでの発言で、パウエルは、FRBが動きをする前により明確に待っていたことを繰り返し、関税はインフレを悪化させる可能性が高いと述べた。
なぜFRBの独立が重要なのですか？
FRBは、米国経済に対する広範な権力を振り回しています。制御する短期金利を削減することにより、それは通常経済が衰退したときに行うことになります。経済を冷却し、インフレと戦うために行うレートを上げると、経済を弱め、失業を引き起こす可能性があります。
経済調査では、独立した中央銀行は、上昇する価格と戦うために、金利を引き上げるなどの不人気なことをすることをいとわないため、インフレを抑える可能性が高いことが示唆されています。
パウエルを解雇する努力により、ほぼ確実に株価が下落し、債券利回りが高くなり、政府の債務の金利を押し上げ、住宅ローン、自動車ローン、クレジットカードの債務の借入コストを引き上げます。
ほとんどの投資家は、通常、政治の影響を受けずに、その決定がより予測可能であるため、通常、インフレをより良く管理するため、独立したFRBを好みます。
独立したFRBの重要性は、1970年代から1980年代初頭のインフレスパイクの延長の後、ほとんどのエコノミストに固まっていました。元FRB議長のアーサー・バーンズは、その時代の痛みを伴うインフレがリチャード・ニクソン大統領からの圧力に屈することで加速することを許可したとして、1972年の選挙に向かって率が低下することで広く非難されています。ニクソンは、より高い料金が彼に選挙に費用がかかることを恐れ、彼は地滑りで勝ちました。
ポール・ボルカーは最終的に1979年にジミー・カーター大統領によってFRBの議長に任命され、彼はFRBの短期的なレートを驚くほど高いレベルの20％に押し上げました。 （現在4.3％です）。目を見張るような率は、急激な不況を引き起こし、失業を11％近くに押し上げ、広範な抗議を促進しました。
しかし、ボルカーはひるまなかった。 1980年代半ばまでに、インフレは低い1桁に戻りました。 Volckerの経済に痛みを与えようとする意欲は、ほとんどの経済学者に独立したFRBの価値の重要な例と見なされています。
「私たちは決して政治的圧力に影響されることはありません」
パウエルは水曜日、FRBはすべてのアメリカ人にとって何が最善かについてのみ決定を下すと述べた。
「これが私たちがやろうとしている唯一のことだ」とパウエルは言った。 「私たちは政治的圧力に影響されることは決してありません。」
彼はまた、中央銀行が関税をきっかけにインフレとの戦いに焦点を合わせることを提案しました。
トランプは、金利がまだ上昇していると訴えた。「政治をしている連邦準備制度の議長がいるから」。トランプが彼の貿易罰を発表した後、長期的な料金は上昇しました。
トランプと彼の経済チームのメンバーは、長期的な金利を下げることを望んでいると述べています。しかし、FRBは短期レートを管理しており、間接的に長期的な借入コストにのみ影響を与える可能性があります。
トランプは本当にFRBの椅子を取り除くことができますか？
パウエルは、FRBを設立する法律は、大統領が大義を除いて椅子を解雇することを許可していないと言います。パウエルがFRBの理事会のメンバーとして個別に任命され、2017年にトランプによって椅子の地位に昇格したという複雑さがいくつかあります。
ほとんどの法学者は、トランプがFRBの理事会からパウエルを解雇できないことに同意しますが、大統領が彼を議長として除去できるかどうかについての合意は少ないです。
トランプがとにかくパウエルを解雇しようとした場合、その後の戦いはほぼ確実に最高裁判所で終わるでしょう。
私たちは、最高裁判所が今年の夏にそれをどのように決定するかについての早い兆候を得るかもしれません。大統領が独立機関で最高職員を解雇できるかどうかの問題について、裁判所の前にすでに訴訟があります。
パウエルは、裁判所が過去に中央銀行の免除を刻んだことを考えると、彼は訴訟を注意深く見ているが、それはFRBに適用されないかもしれないと述べた。事件の焦点を絞り込もうとするトランプ政権の弁護士は、それがFRBを巻き込まないと主張した。
ブルームバーグニュースとの2024年のキャンペーンインタビューで、トランプ氏は、パウエルが議長として彼の任期を務めることを許可すると述べた。今月初め、トランプのトップ経済顧問であるケビン・ハセットは、テレビのインタビューで、「確かに、FRBに対する政治的強制はないだろう」と述べた。
パウエルは、トランプの第2期を比較的安全な場所で開始しました。失業率が低く、インフレがFRBの2％の目標に近づいており、大統領の批判から彼を免れた可能性があります。
しかし、トランプの関税は、より高いインフレ圧力と成長が遅くなる景気後退の脅威を増加させました。これは、価格を安定させ、雇用を最大化することであるパウエルにとっての困難な場所です。トランプの動きのために経済が弱体化するにつれて、大統領はパウエルの責任を固定しようとしているようです。
4月2日に、トランプは他の国との米国の貿易赤字に基づいて関税の引き上げの増加を展開し、金融市場の反発を引き起こし、ほとんどすぐに彼が90日間の一時停止を発表するように導いた。
現在、ほとんどのエコノミストは、FRBの政治からの長年の独立に対する暴行が市場をさらに混乱させ、経済を包み込む不確実性を増すことを心配しています。
ゴールドマンサックスなどのウォール街の銀行は、不況が始まる可能性を高めました。消費者は、雇用の見通しについての調査でますます悲観的になり、輸入税のコストが渡されるとインフレが激化することを恐れています。
イェール大学の予算研究所は、関税からのインフレ圧力の増加は、米国の平均的な世帯の4,900ドル（4,308ユーロ）の損失に等しいと推定しました。
