ハンブルク商業銀行（HCOB）の新たなデータによると、ユーロ圏の企業活動には若干の改善の兆しが見られる。
経済の健全性を示す総合ＰＭＩ速報値は１２月の４９．６０から１月は５０．２０に上昇した。
測定値が 50 を超えると拡大を示し、合計がこのしきい値を下回ると縮小を示します。
ハンブルク商業銀行の首席エコノミスト、サイラス・デ・ラ・ルビア博士は「新年のキックオフはやや心強い」と述べた。
「民間部門は2カ月間の縮小を経て、慎重な成長モードに戻った。製造業の影響は若干和らいだが、サービス業は緩やかな成長を続けている」と同氏は付け加えた。
総合PMIは製造業とサービス業の全体的な状況を調べていますが、HCOBはサブカテゴリーをより詳細に調査したさらに多くのPMIを公表しています。
ユーロ圏の製造業PMIは1月に46.8と8カ月ぶりの高水準を記録し、12月の44.3から上昇した。
これは、製造業活動が依然縮小領域にあるものの、低下ペースは緩やかであることを意味する。
一方、1月のサービスPMIは51.4となった。これは２カ月ぶりの低水準で、１２月の５１．６から低下した。
これは、ペースは若干遅いとはいえ、サービス部門の活動が拡大していることを意味します。
キャピタル・エコノミクスの副首席ユーロ圏エコノミスト、ジャック・アレン・レイノルズ氏は「総合ＰＭＩは１２月の４９．６から５０．２への上昇で、変化なしというコンセンサス予想よりも良好で、指数は５カ月ぶりの高水準にとどまった」と述べた。
「経済の停滞と一致しているため、これがまた弱い調査であると主張するのは難しい。工業部門は引き続き深刻な不況に陥り、サービス部門はかなりゆっくりと拡大し続けた」と同氏は付け加えた。
ユーロ圏の新規受注は１月に８カ月連続で減少し、新規輸出受注はほぼ３年連続で減少している。
ドイツとフランス
ユーロ圏最大の経済国であるドイツでは、総合PMIが50.1と7カ月ぶりの高水準となり、12月の48.0から拡大領域に上昇した。
製造業PMIはわずかに上昇し、引き続き縮小領域にとどまったが、サービス業PMIは前月から改善し、引き続き50の水準を超えた。
製造業生産は２０２４年半ば以来の低いペースで縮小した。サービス企業も昨年６月以来初めて人員削減を中止し、雇用を増やした。
一方、フランスでは、依然として縮小領域にあるものの、総合PMIと製造業PMIが上昇した。
サービス業PMIは前月から低下し、依然として縮小領域にある。
1月の統計はフランス経済が再び縮小したことを示唆しており、HCOBはこれを同国の現在の政治危機と関連付けている。
フランスは財政赤字が拡大しており、これまでのところ２０２５年に向けた恒久的な支出計画を可決できていない。
金曜日のPMI発表について、OECD経済政策委員会ビジネス委員長のクラウス・ドイチュ博士は、「若干の改善にもかかわらず、ユーロ圏の明確な成長原動力が欠けている」と述べた。
「個人消費は最近の実質賃金の上昇に対してゆっくりとしか反応していない。競争力は多くの加盟国、特にドイツにおいて依然として重要な問題となっている。この状況は、地政学的な不確実性と貿易紛争の激化の可能性によって悪化しており、輸出主導の回復の可能性は低いように見え、企業の投資活動も抑制している」と付け加えた。
消費者にとっての価格上昇
事業コストに関しては、投入コストの急激かつ加速した上昇が1月に記録され、2023年4月以来の最速のペースで増加した。
製造コストは５カ月ぶりに上昇したが、サービス部門の伸びがさらに大きく、９カ月ぶりの大幅な伸びを記録した。
これらのコストは消費者に転嫁され、生産価格が最も上昇したのはドイツでした。
ユーロ圏の他の地域でも生産価格インフレのペースが速まったが、フランスでは販売価格がほぼ4年ぶりに下落した。
ＩＮＧベルギーの首席エコノミスト、ピーター・ヴァンデン・ハウト氏は「これらすべてがＥＣＢを困難な状況に追い込んでいる。非常に弱い成長とやや粘り強いインフレだ」と述べた。
同氏はユーロニュースに対し、「そうは言っても、金融政策は依然として制限的であり、インフレ圧力は一時的なものに過ぎない可能性が高いと主張し、ＥＣＢが（会合ごとに２５ｂｐの利下げによる）段階的な緩和プロセスを継続すると依然として信じている」と述べた。
