12月は伝統的にユーロが最も強い月であり、米ドル安に牽引されて一貫してユーロが上昇した。しかし、欧州の政情不安、米国の関税の脅威、世界的な地政学的な緊張により、今年は例年のユーロの季節上昇が困難になる可能性がある。
12月は歴史的にユーロにとって年間で最も強い月であり、ユーロは過去24年間で対米ドルで平均1.6％上昇した。
過去のデータによると、ユーロが 12 月にプラス圏で終了する確率は 71% で、これは他のどの月よりも高いです。
しかし、2024 年の最後の月を迎えるにあたり、米国と欧州の政治的展開が混在し、この確立されたパターンが脅かされる可能性があります。
世界通貨の中で、ユーロは季節的な米ドルの軟調を一貫して利用し、12月の勝ち組として際立っている。
過去7年間、ユーロは毎年12月に勢いを増し、12月の連勝記録を伸ばしている。
ユーロの次に好調な月は4月で、平均上昇率はわずか0.5％で、12月平均の3分の1に相当する。
この季節的な強さの多くはユーロ圏特有の要因とはあまり関係がなく、むしろ米国の税制と関係しています。
米国企業は通常、税金負債を管理するために資金を海外に移管し、年末にドル保有額を減らす。これにより12月のドル需要が減り、間接的にユーロや他の主要通貨が上昇する。
しかし、季節的な米ドルの軟調は一時的な現象にすぎません。
米ドルの強さを示す通貨加重の尺度である米ドル指数は平均して、米国企業が年末の税務計画後に資金を本国送金するため、12月に0.91％下落したが、1月には0.88％上昇した。
今年1月のドルの反発は全月を通じて最も強い。
12月に他の通貨はどうなるでしょうか?
12月にはほとんどの主要通貨とマイナー通貨が対ドルで上昇する傾向があるため、この季節パターンはユーロ以外にも広がっています。例えば、英国ポンドは歴史的に12月に対ドルで平均0.4％上昇しており、過去40年間で58％の確率でプラス圏で月を終えた。
同様に、オーストラリアドルは、リスクセンチメントの改善と季節的なドルの軟化の恩恵を受け、この期間に平均0.4%上昇しました。
日本円も小幅な上昇を示し、ドル需要の減少を反映して、通常12月は平均0.3％上昇した。
ハンガリー フォリント、ポーランド ズロチ、チェコ コルナなどのヨーロッパの小規模通貨でさえ、12 月のパフォーマンスは顕著です。
フォリントは対ドルで平均0.8％上昇、ズロチは1.3％上昇し、コルナが対ドルで平均1.4％上昇してリードした。
2024 年 12 月のユーロの季節パターンに対するリスク
政治的および経済的リスクが大西洋の両側に重くのしかかるため、ユーロおよびその他の通貨は今年、例年の12月の強さを維持する上で重大な課題に直面する可能性がある。
2016年、ドナルド・トランプ氏の予想外の選挙勝利により12月の季節的な為替動向が混乱し、ユーロは0.67％下落した。突然の関税発表の脅威が再浮上するため、2024 年にも同様の動きが起こる可能性がある。このような政策の不確実性は、例年12月のドル安の主な要因となっていた米国企業の海外へのドル送金を思いとどまらせる可能性がある。
欧州で政治的不安定が高まっていることも課題に拍車をかけています。ユーロ圏の二大経済大国であるドイツとフランスは、2025年の選挙を前に国内の不確実性と格闘している。ドイツは分断された政治情勢と闘っているが、フランスは激化する労働者のストライキや社会不安に直面している。こうした問題はユーロ圏に対する投資家の信頼を低下させ、単一通貨への需要を減少させる可能性がある。
地政学的な緊張が見通しをさらに複雑にしている。現在進行中のイスラエル・ハマス紛争、長期化するロシア・ウクライナ戦争、中国の脆弱な経済回復に対する懸念により、世界的な安全資産としての米ドルが強化され、12月の典型的な季節安が限定される可能性が高い。
この独特のリスクの合流により、ユーロや他の主要通貨が2024年に歴史的に好調な12月のパフォーマンスを再現できるかどうかに疑問が生じている。
