米国選挙で市場のボラティリティが高まり、波乱の週となることが予想される

今週の米大統領選挙は、投資家が結果に応じたリスクヘッジやポジション調整に備えるため、市場のボラティリティが大きく高まる見通しだ。

しかし、結果が出れば市場の注目は連邦準備理事会（FRB）、イングランド銀行（BOE）、オーストラリア準備銀行（RBA）の金利決定などの経済イベントに戻る可能性が高い。さらに、新規人民元建て融資やインフレ率など中国の経済指標も注目される。

ヨーロッパ

今週はヨーロッパでのデータ発表が限られているため、世界的な出来事がヨーロッパ市場の動向に影響を与える主な要因になると予想されます。

S&Pグローバルは月曜日、スペイン、イタリア、フランス、ドイツを含むユーロ圏主要国の10月の製造業PMI最終値を発表する。

暫定データは、ほとんどの国の製造業部門で継続的な縮小が示されており、ドイツの生産活動が最も弱かった。しかし、スペインが最も強い国として際立っており、3月以降製造業活動が拡大している。

水曜日にはサービスPMIが発表され、10月はほとんどの国で成長が見込まれる。ただしフランスは例外で、オリンピック関連の景気低迷の影響でサービス活動は2カ月連続で縮小している。

先週は反発したものの、景気の低迷によりユーロは対米ドルで引き続き圧力を受ける可能性がある。

選挙関連の力学がドルを支援する可能性があり、ユーロ圏の持続的な経済低迷がさらに悪化する可能性がある。米国経済に安定の兆しが現れれば、ドルはさらに上昇する可能性がある。

英国では中銀が金利を0.25％引き下げ、4.75％とする見通しだ。 ９月の総合インフレ率が前年比２．２％から１．７％に低下したことに続き、今年２回目の利下げとなる。

それにもかかわらず、大幅な増税によりインフレ率が上昇する可能性が高い先週の予算案を考慮すると、中銀はタカ派的なトーンを採用する可能性がある。しかし、米大統領選の影響を受け、英中銀は今週利下げで政治リスクを管理する可能性がある。

米国

米国の選挙は依然として接戦であり、世論調査ではトランプ氏とハリス氏の間で異例の接戦となっていることが示されている。

先週、金、ドル、仮想通貨が最近の高値から下落する中、トランプ貿易巻き戻しの兆候が現れた。

しかし、トランプ氏が再選されれば、この傾向は逆転する可能性がある。逆に、ハリス氏の勝利は巻き戻しを長引かせ、ドルの下落を引き起こす可能性がある。

一部のアナリストは、確実性がヘッジポジションのリバランスを促す可能性があるため、結果が判明すれば一般的な市場トレンドが反転する可能性があると考えている。いずれにせよ、CBOEボラティリティ指数が4カ月ぶりの高値に達していることからも分かるように、ボラティリティは確実なものとなっているようだ。

FRBは選挙後に金利決定を発表する予定であり、市場のボラティリティはさらに高まっている。先週金曜の雇用統計が予想を下回ったにもかかわらず、金利は０．２５％引き下げられると予想されている。

米国の経済成長に対する懸念を引き起こすような選挙のサプライズや選挙後の展開がない限り、FR​​Bがスタンスを変える可能性は低い。比較的タカ派的なFRBがドル高を支え、米国株式市場を支援する可能性が高い。

アジア太平洋地域

アジア太平洋地域では、先週のインフレ統計を受けてRBAは金利を4.35％に据え置くと予想されている。オーストラリアの総合インフレ率は第3四半期に2.8％、9月には2.1％に低下し、目標の2～3％の範囲内となった。

ただし、RBAは現在のレートを維持し、月次データよりも四半期データを優先すると予想されている。市場ではＲＢＡが来年初めに緩和を開始する可能性があると予想されており、１２月利下げ予想は低下している。

中国では９月の新規人民元融資、ＣＰＩ、ＰＰＩの報告が予定されている。コンセンサスでは銀行融資が８月の１兆６０００億元から７７００億元（９９６億ユーロ）に減少すると予想されている。

インフレ率は前年比0.3％の緩やかな上昇が続くと予想される一方、PPIは2.5％低下すると予想され、継続的な景気刺激策にも関わらず2年ぶりのマイナスとなる。