によるピエロ・シンガリ
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10月の上昇は、足元の見通しが悪くなっているにもかかわらず、利下げ期待と輸出の楽観的な見方によってもたらされた。原油価格の下落とユーロ安に後押しされ、DAXは過去最高値を更新し、他の欧州指数を上回った。
ドイツの景況感は10月に予想外に改善し、利下げの可能性や輸出見通しの改善に対する楽観的な見方の高まりにより、9月の水準から大幅に回復した。
このセンチメントの上昇は、DAX指数の記録的なパフォーマンスと並んで、ドイツの経済士気を悩ませていた下降傾向が一時的に止まったことを示している。
金融市場専門家の予想を反映するZEW経済センチメント指数は10月に13.1ポイントと、9月の3.6ポイントから上昇し、アナリスト予想の10ポイントを上回った。
しかし、ドイツの現在の経済状況に対する評価は引き続き低下し、関連指標は2.4ポイント低下し、マイナス86.9ポイントとなった。これは、将来に対する楽観的な見方がある一方で、調査回答者のほぼ 90% が否定的な見方をしており、現在の経済状況は依然悲惨であることを示唆しています。
低水準からのスタートにもかかわらず、センチメントの上昇は、安定したインフレ率への期待と欧州中央銀行によるさらなる利下げの可能性による希望的な見通しを反映している（ECB）。
ZEW会長のアヒム・ワンバック教授も、米国、中国、ユーロ圏などの主要輸出市場からの前向きなシグナルもこの新たな楽観論に寄与していると強調した。
同氏は「中国に対する楽観的な見方の高まりは、中国政府の景気刺激策と関連している可能性が高い。こうした動向もおそらくドイツへの経済期待の高まりに寄与しているだろう」と述べた。
ユーロ圏のより広範な見通しも同様の軌跡をたどりました。ユーロ圏の景況感を示すZEWの指標は10月に10.8ポイント上昇して20.1となり、この地域の回復力に対する信頼の高まりを裏付けた。
それにもかかわらず、ドイツと同様に、ユーロ圏の現状は依然として暗いようであり、現状評価は0.4ポイントわずかに低下してマイナス40.8となった。
ユーロ安と原油安でDAXが過去最高値を更新
経済心理の改善はドイツ株式市場にも反映され、火曜日には原油価格の下落とユーロ安に支えられ、DAX指数が過去最高値を更新した。
これらの要因は、エネルギーに依存し、輸出主導型のドイツ経済に切望されていた後押しを与えました。 DAXは0.3％上昇して19,600ポイントで取引を終え、9月に付けた前回の最高値を上回った。
DAXの上昇を主導したのはMTU Aero Engines AGで、好調な四半期速報結果を受けて同社が2024年の収益見通しを引き上げた後、同社の株価は4％以上上昇した。
スポーツウェアメーカーのプーマ、公益事業会社イーオン、スポーツ大手アディダスも堅調な上昇を記録し、それぞれ3.3％、2％、1.3％上昇した。
DAXのパフォーマンスは他の欧州指数とは際立って対照的で、ユーロSTOXX 50指数は0.4％下落、ミラノのFTSE MIB指数は0.5％下落、パリのCAC40指数は高級品セクターの低迷に引きずられて0.9％下落した。
フランスの高級ブランドLVMH、ケリング、エルメスは、中国の財政刺激策に関するニュース不足への懸念から損失を被った。
原油価格がドイツ株にさらなる燃料を供給した。ワシントン・ポスト紙によると、イスラエルがイランのエネルギーインフラへの攻撃を避け、限定的な軍事的対応を選択する可能性があるとの報道を受け、ブレント原油は４％超急落し１バレル＝７４ドルとなった。
一方、ユーロは下落傾向を続け、火曜日には1.09ドルまで下落し、過去13営業日で11回目のマイナス取引となった。
投資家は現在、木曜日のＥＣＢ理事会を心待ちにしているが、そこでは２年連続の利下げが予想されており、これが通貨安をさらに悪化させる可能性がある。ドイツ連邦債利回りは２．２５％で横ばいとなった。
