によるティナ・テン
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大手ハイテク企業が第2四半期の業績を報告した1か月後、NVIDIAは四半期決算を発表する。注目は、重要な成長分野とみなされるBlackwellチップに関する最新情報に焦点を当てます。
人工知能（AI）大手のエヌビディアは、今日遅くの米国市場終了後に2025会計年度の第2四半期決算を発表する予定だ。同社の業績はAI業界の成長軌道を測る上で極めて重要であり、投資家はハイパースケーラーの主なテクノロジー推進力であるデータセンターの売上高を注意深く監視している。
AI チップメーカーである同社は、最先端のチップである Blackwell の遅れにもかかわらず、力強い成長の勢いを維持すると予想されています。
Nvidiaの株価は今年161％上昇し、同社が第1四半期に堅調な決算を発表して以来、35％上昇した。 Nvidiaは6月、投資家にとって自社株の魅力を高めるため、1対10の株式分割を実施した。
AIチップに対する強い需要が続く中、エヌビディアの時価総額はアップルやマイクロソフトを上回り、6月には一時的に世界で最も価値のある企業となった。しかし、Apple は AI の採用を発表した後、トップの座を取り戻しました。
Nvidiaは引き続き2位で、火曜日終値時点の市場評価額は3兆1600億ドル（2兆8300億ユーロ）で、次にマイクロソフトが3兆0700億ドル（2兆7500億ユーロ）となっている。
成長予測
Visible Alpha、Wall Street、Seeking Alpha などの複数の機関研究者によると、NVIDIA の平均 1 株当たり利益と収益はそれぞれ 0.63 ドル (0.56 ユーロ) と 286 億ドル (256 億ユーロ) と予想されており、これは 254% の成長に相当します。 1 年前と比較すると 210% です。この収益予想は、第 1 会計四半期からの Nvidia のガイダンスを上回りました。
さらに、Nvidia の最も収益性の高い部門であるデータセンター部門は、前年同期比 144% 増を反映し、250 億ドル (224 億ユーロ) の収益を生み出すと予想されています。ただし、これは前四半期の 400% 以上の成長からは大幅な減速となっています。
年率は横ばいになり始めると予想される
Nvidiaの成長は、前年2月のMicrosoftのチャットボット「ChatGPT」の発売に続くAIチップ需要の急増により、2023年7月四半期に大幅に加速した。
その結果、前年同期に高いベースを確立したことにより、年間成長率は当四半期から横ばいに転じると予想されます。
一方、Nvidia のゲーム部門は引き続き低成長が続く可能性がありますが、この部門は第 1 会計四半期において同社全体の収益の 10% しか占めていなかったため、大きな要因にはなりません。
さらに、Nvidia の粗利益率は一貫して増加しており、2025 年の第 1 会計四半期には、前年同期の 64.6% から 78.4% に上昇しました。同社は7月四半期の粗利益率が74.8％になると予想しており、収益性の低下を示している。
ブラックウェルの量産遅延
Nvidiaは8月初め、同社の最新鋭AIチップ「Blackwell」が「設計上の欠陥」により3カ月遅れる可能性があると発表し、その週に同社の株価は15％下落した。
3 月に発売された Blackwell は、「LLM 推論の運用コストとエネルギー消費を最大 25 倍削減」する機能を誇り、さまざまなドメインにわたる広範な LLM トレーニングをサポートするために不可欠な次世代 AI チップとして位置付けられています。
3か月の遅れにより、Alphabet、Microsoft、Meta Platforms、Amazon、Teslaを含むNvidiaの顧客は、2025年の第1四半期にクラスターを注文できなくなる可能性がある。
ただし、Blackwell チップはハイエンド市場、特に Nvidia のデータセンター収益の 45% を占める大手クラウド プロバイダーをターゲットとしています。アナリストは、量産が 2024 年の第 4 四半期以降に遅れることはないと予想しています。したがって、ブラックウェルの進捗状況に関する最新情報は、NVIDIA の短期的な見通しにとって非常に重要になります。
さらに、H100 や H200 を含む Nvidia の Hopper シリーズ チップは、企業がデータセンターの容量を拡大し続けるにつれて引き続き高い需要が見込まれます。
Nvidia の H100 に対する需要は、Meta による大規模言語モデル (LLM) ソフトウェアである Lama 3 の使用によって部分的に促進され、特に堅調でした。
一方、米国の輸出規制を回避するために中国市場向けに特別に設計されたH200チップは、より高い粗利益をもたらす可能性が高い。
