フランスとドイツの経済は欧州で最悪のパフォーマンスとなっているが、英国はそこそこ好調とみられている。良い面としては、スペインとイタリアでは明らかに明るい兆しが見られます。
欧州企業は、金利が不快なほど高止まりする中、インフレの急騰や借入コストの上昇により、ますます厳しい経営環境に直面している。そのため、負債コストが急速に負担できなくなり、業界を問わずいくつかの企業がプロジェクトの停止または延期を余儀なくされている。これは設備投資や雇用にも影響を及ぼした。
消費者側では、インフレの進行によりさまざまな必需品やサービスの価格が上昇しています。金利の高騰により住宅ローンのコストも高騰し、消費者の可処分所得は減少している。
大陸の遭難分野に関する重要な洞察
ヨーロッパの上場企業3,750社を調査した最新の2024年4月のヴァイル・ヨーロッパ・ディストレス指数では、欧州大陸の企業ディストレス・セクターに関するいくつかの重要な洞察が明らかになった。
ワイルは、流動性、収益性、リスク、評価、投資、金融市場にわたる 16 の指標を考慮して、企業全体のディストレス レベルを測定します。これは、Total Europe、イギリス、ドイツ、フランス、スペイン・イタリアの 5 つの市場を対象としています。
同社は、小売および消費財、工業製品、ヘルスケア、金融サービス、石油およびガスなど、10 の業界にわたる企業を調査しています。
2024年の報告書では、「企業の危機は、金融資産の基本的価値に関する不確実性、ボラティリティ、認識されるリスクの増加として定義できます。また、債務履行能力を含む、企業の財務パフォーマンスの正常な機能の混乱も指します」と述べています。要件。"
特に、レバレッジが高く資本集約的なセクター内で脆弱性が増大しているようです。さらに、中小企業は継続的な金利上昇や信用格付けの低下にかなりさらされており、さらなる苦境につながっています。工業、ヘルスケア、小売、不動産などの業界も苦境がより深刻だった。
ドイツはヨーロッパで最も苦境に立たされた市場でしたが、スペインやイタリアなど他の重要な経済はこの面では回復しつつあるようです。
ワイルズ・ロンドン再編業務のパートナー兼共同責任者であるニール・デバニー氏はプレスリリースで次のように述べた。「ヨーロッパの企業苦境の状況は進化している。地理とセクターは引き続き企業の財務見通しを評価する重要な要素である一方、我々は次のように述べている。企業の規模が苦境のレベルに与える影響ははるかに大きい。
「中小企業と大企業の間の格差が拡大しているようで、金利上昇と流動性の課題により最も大きな打撃を受けているのは中小企業である。借り換えを控えている企業はこのことを最も痛感している。大企業も同じ市場環境に直面しているが、彼らはより多様な資金調達オプションとより大きな流動性準備金から恩恵を受ける傾向があり、資本構造をより柔軟に管理できるようになります。」
欧州のどの部門が最も苦境に直面しているのでしょうか?
欧州再編の上級パートナーでワイル社のロンドン再編業務の共同責任者であるアンドリュー・ウィルキンソン氏もプレスリリースで次のように述べた。
「現在のマクロ経済指標は以前の予測よりも微妙な状況を示しており、資本集約型でレバレッジの高い企業は引き続き圧力を感じることが予想される。
「工業、小売、不動産部門で事業を展開している企業は、こうした圧力の矢面に立たされている。設備投資戦略を調整できる企業は、この嵐をうまく乗り切ることができるだろう。」
不動産セクターは、主に不動産価値の下落と借り換え問題により、大陸全体で最も苦境に陥っているセクターです。さらに、不動産会社や不動産会社は債務がますます増加しており、債務返済に苦戦しており、新たな投資や進行中のプロジェクトに利用できる資金はほとんど残っていない。
工業部門では、紅海でのフーシ派の攻撃によって引き起こされたサプライチェーンの混乱が続いていることが主な原因で、前四半期と比較して苦痛レベルが上昇している。このため、数隻の船がアフリカ大陸を周回する必要が生じ、航行に大幅な時間と遅れが生じています。
これにより、主要部品や原材料の不足により、いくつかの欧州企業が特定の商品の生産を停止する結果となった。ドイツ経済はすでにヨーロッパの病人とみなされているため、ドイツの産業部門は特に苦しんでいる。
同様に、生活費の危機や家賃や住宅ローンの上昇により、家計が財布のひもを締めているため、消費者および小売部門も大幅に遅れをとっている。また、若者はこれまで以上に多くの借金を抱えており、高級品や贅沢品に使える可処分所得が大幅に減少しています。英国と欧州のいくつかの大手企業も、過去数カ月間に多数の技術的問題や倒産に直面している。
しかし、ヘルスケアセクターの流動性は以前より若干高まっているようで、投資家は慎重ながらも楽観的になり始めているが、過度にレバレッジを利かせている企業は引き続き懸念されている。
ドイツは依然として最も苦境にある市場、スペインとイタリアは回復傾向にある
ドイツは依然としてヨーロッパで最も厳しい国であり、生活費の危機とパンデミックとロシア・ウクライナ戦争の影響が長引く中、消費者も企業も同様に新たな投資を敬遠している。
さらに、全体的な経済成長が引き続き低迷する中、流動性も打撃を受け、収益性にも波及効果を及ぼしている。ヴァイル氏は来年のドイツ経済予測について、「2024年のドイツ経済予測では、輸出への依存と労働市場の硬直性によってリスクが高まり、最小限の成長を示している」と述べた。
「潜在的な景気後退への懸念が差し迫り、2024年初頭には経済生産が減少するリスクがある。ドイツの工業部門は特に高金利、熟練労働力不足、広範な規制によって逼迫しており、倒産件数の増加につながっている。しかし、インフレ緩和の兆しは見られる」 、安定した失業率と低いエネルギーコストにより、来年内の回復にはある程度の楽観的な見方ができる。」
同様に、フランス企業もここ1年近く、流動性の逼迫と投資の減少により、平均的なディストレスト水準を上回っている。リスク選好度も大幅に低下し、経済成長も停滞している。過去数カ月間、消費者信頼感は回復しているように見えましたが、2月以降、主に小売売上高の低迷により、これも急落しています。
英国の業績は改善しているようで、企業の苦境水準は若干鈍化し、前四半期の傾向が続いています。しかし、企業は金利の継続的な引き上げの結果、借入コストの上昇と債務の高額化に引き続き対処し続けています。借り換え条件も厳しくなり、需要の減少につながっている。
しかし、インフレはようやく低下しつつあるようで、雇用市場は以前の予想よりも回復力があることが証明されているため、希望の兆しがあるかもしれない。
一方で、イタリアとスペインは前向きに回復しているようで、遭難レベルは大幅に低下している。これら 2 か国の来年の成長と拡大の期待も、他の欧州市場と比べて良好です。
