によるピエロ・シンガリ
公開日
この記事をシェアする 
欧州の高級品セクター株は新年のスタートがマイナスとなった。バンク・オブ・アメリカは最近、この業界の2024年の見通しについての洞察を提供した。アナリストらは中国人の消費者行動の重要性を強調する一方、「再生」ブランドが直面する課題についても懸念を表明している。
2024年の始まりは欧州の高級品セクターにとって厳しい状況で、1月12日までに大手高級品株20社のうち18社が年初来の下落を記録した。特に、デンマークの宝飾品メーカーのパンドラA/Sと履物ブランドのCCC SAのみが年初来の下落を記録した。今年の初期段階ではなんとか好調な軌道を維持することができた。
LVMHは2023年下半期、時価総額が3350億ユーロまで低下し、デンマークの製薬大手ノボ ノルディスクに1000億ユーロの差をつけられ、欧州最大の企業としての地位を明け渡した。
この変化はLVMHの会長兼創設者であるバーナード・アルノー氏にも影響を与えており、フォーブス誌によると、純資産1,810億ドルの彼はもはや世界で最も裕福な人物ではなく、今やイーロン・マスク氏の2,360億ドルに次いで2位となっている。
新型コロナウイルス感染症後の業界全体の減速と思われる中、バンク・オブ・アメリカのアナリスト、アシュリー・ウォレス氏、ダリア・ナスレディシェバ氏、ジェフロイ・デ・メンデス氏は最近、欧州の高級品セクターについて包括的な視点を提供した。
2023年の高値からは16％後退しているものの、チームは売上高と利益の格下げサイクルは終わっておらず、さらに3～6カ月延長される可能性があることを示し、注意を呼び掛けている。
さらに、バンク・オブ・アメリカは、潜在的に利益率の低下につながる可能性のあるブランド投資に焦点を当てた企業戦略の転換を予想している。
高級品部門の収益の伸びは鈍化すると予測しており、2024年には4％の増加が見込まれており、2023年の11％の成長とは対照的だ。
中国の消費の極めて重要な役割
2024 年の高級品セクターの見通しは、中国の消費者の行動に大きく依存します。 「中国の消費が今年を左右する」とアナリストらは断言する。中国の高級品支出は 2023 年に 50% 急増し、世界市場で大幅なシェアを取り戻しました。
この傾向は今後も続くと予想されており、2024 年には中国の支出が 10% 増加し、この部門の増収の 80% を占めると予測されています。
しかし、重要な欧州地域での需要の回復は、主に航空輸送能力の新型コロナウイルス前のレベルへの回復の遅れが原因で、障害に直面している。
再生の課題に直面しているブランド
この分析では、「再生」ブランドに特有の課題も指摘されています。過去 3 年間で市場シェアを失ったこれらのブランドは、現在、新しいデザイナーのコレクションを支援するために支出の増加の必要性に直面しています。
バンク・オブ・アメリカは「この業界の最大の問題は『再生』ブランドが直面するだろう」とコメントし、ケリング（グッチ）やバーバリーなどのブランドが製品主導の再生を実行する際に特に困難であることを強調した。
高級品分野における選択的楽観主義
全体的に慎重な見通しにもかかわらず、バンク・オブ・アメリカは特定の企業に自信を示している。景気低迷時の回復力で知られるエルメスが、2024年のトップ候補だ。
LVMHからも高い評価を得ています。最近の株価下落にもかかわらず、同社の多様なブランドポートフォリオと戦略的な市場でのポジショニングにより、現在の評価額は魅力的なものになっています。バンク・オブ・アメリカはＬＶＭＨに対し、現在の市場価格より３２％高い目標株価を設定している。
対照的に、ケリング、バーバリー、フェラガモ、トッズは業績が下回ると予想されている。モンクレールとスウォッチはどちらも中立に格下げされており、特有の課題に直面している。モンクレールは成長の鈍化と利益率の低下が予想され、スウォッチは高級時計部門の景気循環的な性質により、ロレックス、AP、パテック フィリップなどのブランドは除外されており、以下のような制約を受ける。供給。
要するに、2024 年の欧州の高級品セクターは、警戒と機会が混在する岐路に立っています。投資家とセクターの利害関係者は、この複雑な力学を乗り越えて、この激動しながらも潜在的にやりがいのあるセクターにおける潜在的なリスクと機会を見極める必要があります。
