オサマ・リズヴィ氏は、不安定な石油・ガス市場が現在の紛争や世界経済の低迷による圧力にさらされているため、欧州のエネルギー危機は消費者に影響を与え続けていると書いている。
原油には多少の価格変動があったものの、最近では中東紛争による影響のほとんどを天然ガス価格が吸収している。
天然ガス価格は10月に15％上昇した。一時は40％上昇し、経済の減速を背景に地政学的な紛争が起きていることを考えると、特に欧州でのガス市場が今後どのような方向に向かうのかを問うことは不可欠だ。
ブルームバーグ・エコノミクスの推計によると、本格的な戦争になった場合、世界経済は不況に陥り、1兆ドル（9284億ユーロ）が吹き飛ばされ、原油価格は150ドルに達することが予想される。当然、これによりガス市場も高騰することになる。実際にはそれ以上です。
ただし、以下の分析では、戦争が限定的であるか、さらなる激化が起こらず、ガス在庫がそのまま残ると仮定しています。
冬の天候はガソリン価格の軌道を変える可能性がある
まず、ヨーロッパのガス在庫を見ると、96％が埋まっています。欧州の在庫は、10年間の季節平均を+172テラワット時（TWh）上回っている。過去を振り返ると、最大の引出しは-782 TWhであり、さらなる大規模な引出しの発生が予想されていないことを考慮すると、ガス利用可能性の観点から欧州の見通しは引き続き明るい。
これはヨーロッパの冬の天候によって実際に変わる可能性があります。短期的には、ヨーロッパは11月に向けて「平均よりも暖かい」気温を享受すると予想されている。エルニーニョ現象が2月に入っても長く続くため、天候に大きな変化が生じる可能性があります。
さらに、2024年は観測史上最も暑い年になる可能性があります。しかし、エルニーニョがヨーロッパの天候に及ぼす影響を正確に測定することは、一つのことを除いて困難です。それは、エルニーニョが気候をどちらかの極端な方向に変化させる可能性があるということです。
ガソリン価格が長期にわたって強気圏に留まらない可能性があるもう一つの理由は、世界経済、特にユーロ圏の減速である。
最近のHCOBのユーロ圏製造業PMIは43（3カ月ぶりの低水準）となった。 S&Pグローバルがまとめ、経済の健全性を示す信頼できる指標として認められているS&PグローバルHCOBのユーロ圏総合購買担当者景気指数（PMI）速報値は、10月に46.5と9月の47.2から低下し、2020年11月以来の最低水準となった。 。
欧州最大の経済国であるドイツでは企業活動が４カ月連続で縮小しており、最新のＰＭＩ統計によると製造業とサービス業の両方が減少を示している。
ユーロ圏第2位の経済大国であるフランスも、約3年ぶりの低水準だった9月からは小幅ながら改善したものの、10月の企業活動は縮小したと報告した。
EU加盟国ではなくなった英国では今月、企業活動が減少し、イングランド銀行の今後の金利決定を前に景気後退の可能性について警戒が高まっている。
これは、ヨーロッパの液化天然ガス（LNG）輸入により、ドイツのさまざまな分野でガス需要が大幅に減少しているという事実によっても裏付けられます。今年上半期、産業用ガス使用量は 54 TWh 減少しましたが、増加の兆しはありません。
家庭消費も 37 TWh 減少し、電力部門のガス使用量も 4.4 TWh 減少しました。合計すると、これは 98 億立方メートルの減少に相当し、わずか 6 か月以内に 2022 年全体のドイツのガス消費量が 13% 減少することになります。
ヨーロッパのガソリン価格の見通しは国民にとって何を意味するのでしょうか?
この傾向が続けば、欧州最大のガス市場は年末までに４分の１以上縮小すると予測されている。イタリア、オランダ、フランスなど、ヨーロッパの他の主要ガス消費国でも同様の傾向が見られます。
ヘッジファンドは先週、125bcf相当のガス先物を売却しており、本稿執筆時点では需要の鈍化を受けて天然ガス価格はさらに3%下落している。
しかし、今後は、10月の1％増加（ロシア・ウクライナ戦争開始以来初の前年比増加）が示すように、消費がわずかに増加することが予想される。そのため、市場は依然として供給ショック、あるいはその脅威にさらされやすい状況が続くでしょう。
さらに、地政学的な不確実性が観測筋、トレーダー、アナリストらを警戒させているため、欧州のエネルギー市場は今後数日間に大きな変動を経験する態勢が整っている。
しかし、これらの指標は、現在の紛争が限定的なままであるか、さらなる激化が起こらない場合、ヘッジファンドやマネーマネジャーの純利益が続くため、ガス市場も石油市場と同様の傾向をたどるだろうという点を立証するのに役立つ証拠である。売り手は11月7日までの週に5,700万バレル相当を販売しており、修正が予定されている。
平均的な消費者や家庭にとって、これはさらなる不確実性をもたらします。市場が変動や変動を起こしやすくなり、計画が枠を外れて消費者の予算に影響を及ぼします。
さらに、エネルギー価格が引き続き上昇傾向にある場合、ようやく下降しつつあるように見えるインフレが停滞し、購買力に悪影響を及ぼし、すでに低迷している小売業界に下押し圧力がかかる可能性がある。ユーロスタットによると、小売売上高は前年比 (YoY) ベースで 2.9% 減少しました。
ビジネスを所有および経営する人には、戦略的なヘッジと慎重な計画が推奨されます。先に進むとデコボコになります。
オサマ・リズヴィは、商品、マクロ経済、地政学、気候変動に重点を置く経済およびエネルギーアナリストです。
ユーロニュースでは、あらゆる意見が重要であると信じています。お問い合わせ先[email protected]提案や提出物を送信し、会話に参加します。
